青海证券 黄硕
俗话说：丑媳妇怕见公婆，那反过来说，希望早见公婆的是不是都一定是俊媳妇呢？市场多多少少有这样的心理预期存在，故而每年早亮相业绩的个股总会受到市场的关注。故而，上海贝岭(600171)的2003年中报披露的时间引起了我们的注意。原因是：它首次预约日是2003年7月19日公布，随后又变更为2003年7月15日亮相。这前后4天的时间变化，其中是否
有奥妙呢？我们来看看。
上海贝岭的今年一季度业绩很不理想，每股收益仅有3分钱，净利润也就仅有1906万元，还下降了38%。但公司好歹留下一句话：“预计公司2003年第二季度经营业绩将比本报告期有所增长”。当然，这个“有所增长”能否超过去年中报，大家心里都没底，因为2002年上半年，其每股收益0.14元，净利润8144万元，似乎差得还很远。若论上海贝岭的今年业绩，有一件事情不容忽视，就是“卖上海先进股权”一事，这其中的矛盾心情溢于言表：
(1)起初是想卖，毕竟还有2800万元盈利。6月4日公告称：本次出售的资产为公司所持有的25.22%的上海先进股权和0.78%上海先进股权的应收债权，转让价格合计暂为2.822亿元，此次资产转让预计实现的税前投资收益约为2800万元。该股权转让完成后，贝岭将继续持有7.76%的上海先进股权；
(2)但多少又舍不得，因为上海先进曾支撑起其利润的半边天。6月14日的补充公告里称：上海贝岭原本对上海先进进行合并报表处理(转让后则不再)，公司2002年若扣除上海先进的投资收益，则公司的净利润将减少59.49%。为此，公司预计转让上海先进股权将在2003年下半年完成，其转让之前的收益仍然由本公司按股权比例享有。此次转让预计实现税前投资收益约2800万元，这样公司2003年投资上海先进的收益基本与其2002年持平；
(3)缺口要等到2005年才补齐。同样是6月14日公告中还称：公司拟将转让上海先进股权和配股募集的资金集中投资产品开发设计、8英寸生产线相关投资项目，以弥补因转让上海先进股权而对公司净利润的影响。但按上述预计的工程进度，项目投产第一年(2004年)不产生损益，预计2005年后项目产生的利润将能弥补因先进股权转让而减少的利润。
一则卖上海先进之事，搅得投资者方寸大乱。这种情况下，我们的确不敢太乐观，因为上海贝岭的一季报里已经描绘了一番今年的行业形势：2003年一季度，诸多政治、经济的不确定性因素使消费者态度谨慎、市场需求不振，全球集成电路市场增长仍然缓慢。国内集成电路市场有所复苏，但国内通讯行业固定资产投资仍未有明显的增长迹象，公司通讯类集成电路产品价格与去年同期相比有较大幅度下降。
自当年辉煌的5.19以后，上海贝岭的走势就一跌再跌，现在11元的价位基本处于这几年的最低点，但是依然不敢轻言底部。在其中报即将亮相之际，我们时刻警觉着。
注：在本人所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价的证券没有利害关系。
