新股定位：明日新股瑞贝卡上市首日全攻略

　　瑞贝卡(600439)2400万股7月10日上市

　　上市日期：7月10日

　　股票简称：瑞贝卡

　　股票代码：600439

　　本次上市流通盘：2400万股

　　总股本：9000万股

　　发行价：10.40元

　　发行市盈率：20倍

　　配售中签率：0.03917794%

　　2002年全面摊薄每股收益：0.52元

　　每股净资产：4.09元

　　主承销商：中信证券

　　瑞贝卡(600439)是1999年10月19日，由河南瑞贝卡发制品有限公司整体变更而来，其前身为1993年成

　　立的中外合资河南瑞贝卡发制品有限公司。目前公司主营业务为工艺发条、化纤发、女装假发、教习头

　　等发制品的生产和销售。公司是国内较早从事发制品生产的企业，目前已发展成为国内最大的发制品企

　　业之一。公司建立了比较完善的市场营销网络，技术水平和新产品开发能力在国内处于领先地位，公司拥有“瑞贝卡”注册商标，品牌知名度较高。公司2000年1月获得自营进出口权，产品99.5%销往国际市场，出口额逐年增加，2000年出口额为3,476万美元，2001年出口额为3,980万美元，2002年出口额为4,826万美元。公司管理规范，是国内发制品行业唯一获得国家方圆认证委员会ISO9002国际质量体系认证的企业。公司重视产品标准化工作，制定并完善了公司发制品企业标准，以公司企业标准为蓝本，河南省技术监督局制定、颁布了河南省发制品地方标准。2005年，公司将争取主业总产值达到8亿多元，年销售收入达到7.8亿元，利润总额达到1.8亿元，税收6000多万元，年出口创汇9,600万美元。

　　募集资金主要投资以下项目：

　　1、年产400万条化纤发生产线项目

　　2、年产300万工艺发条生产线技改项目

　　3、年产200万套女装假发生产线技改项目

　　4、年产150万个教习头生产线技改项目

　　值得注意的是该股发行中签率仅为0.03917794%，创下了近3个月来新股市值配售中签率的新低。预计上市合理定位应在17-18.5元左右，16元以下可短线介入，19.5元上方可考虑逢高派发。

　　浙江利捷

　　该股于2003年7月10日(周四)上市，流通股2400万股，总股本9000万股。发行价格10.40元，按照发行后股本摊薄2002年每股收益为0.38元。目前公司主营业务为工艺发条、女装假发、等发制品的生产和销售，是国内较早从事发制品生产的企业。目前已发展成为国内最大的发制品企业之一，产品有系列发制品800多个品种，主要销往国际市场以及国内20多个省市。公司拥有“瑞贝卡”注册商标，品牌知名度较高，是国内发制品行业唯一获得国家方圆认证委员会ISO9002国际质量体系认证的企业。

　　瑞贝卡的产品主要以出口为主，出口的销售收入占主营业务收入的99%左右。近三年公司的主营业务收入和利润持续稳步增长，显示较好的成长性。但由于国际市场依存度较高，如果我国出口政策发生重大变化，会有一定的出口贸易风险。另外从财务报表上看，2002年公司存货达1.9亿元，数额较大。但是存货周转率只有1.86次/年，导致经营性现金流量不足，加上应收帐款金额也较大，有一定财务风险。根据利捷财智通证券分析系统新股定位，预计二级市场定位14.50-16.50元左右，低于14元可大胆介入。

　　博星投资

　　基本情况：

　　总股本9000万股，流通盘2400万股，发行价10.40元，发行市盈率20倍，中签率0.039178%，主销商为中信证券。

　　投资要点：

　　公司是国内最大的发制品企业之一，技术水平和新产品开发能力在国内处于领先地位，其中化纤发及女假装发的工艺技术已达到或接近国际先际水平，拥有“瑞贝卡”注册商标，品牌知名度较高。

　　风险提示：

　　近三年公司存货期未余额呈不断上升趋势，存货占同期流动资产的比例较高。截止去年，公司应收帐款余额为6183万元，其中部分采用托管结算方式，由于托收结算为商业信用，该部分应收帐款存在较大的风险。

　　根据博星投资新股定位模型，该股上市后合理的定位应在15.5元左右。

　　中关村证券邓悉源

　　瑞贝卡:14元以下可关注

　　瑞贝卡(600439)：2400万股上市，发行价格10.40元，发行市盈率为20倍，总股本9000万股，每股净资产4.09元，2001年每股收益0.39元，2002年每股收益0.52元，公司主营业务为工艺发条、化纤发、女装假发、教习头等发制品的生产和销售。

　　公司是国内较早从事发制品生产的企业，目前已发展成为国内最大的发制品企业之一，并且建立了比较完善的市场营销网络，技术水平和新产品开发能力在国内处于领先地位，公司拥有“瑞贝卡”注册商标，品牌知名度较高。公司2000年1月获得自营进出口权，产品主要销往国际市场，出口额逐年增加，2002年公司实现销售收入3.93亿元，出口创汇4826万美元，综合经济效益稳居全国同行业前列。公司产品以出口为主，近三年公司出口销售收入占主营业务收入的比例分别为98.7%、99.4%和99.3%，国际市场依存度很高。

　　与国外发制品生产企业相比，公司拥有得天独厚的资源优势，在人发资源上拥有较强的控制力，产品拥有较优的性价比，市场竞争力较强。但在财务状况方面，公司存在着存货占同期流动资产的比例较高，经营性现金流量不足的风险，需引起关注。预计瑞贝卡上市的合理定位在14-15.5元之间，14元以下可考虑逢低吸纳。

　　金通证券钱向劲

　　河南瑞贝卡发制品股份有限公司2400万股A股于2003年7月10日(周四)在上海证券交易所上市交易，该股每股发行价格为10.40元，发行市盈率为20倍，证券简称为"瑞贝卡",证券代码为"600439"。目前公司主营业务为工艺发条、化纤发、女装假发、教习头等发制品的生产和销售。公司是国内较早从事发制品生产的企业，目前已发展成为国内最大的发制品企业之一。

　　公司2000年1月获得自营进出口权，产品主要销往国际市场，出口额逐年增加，2000年出口额为3476万美元，2001年出口额为3980万美元，2002年出口额为4826万美元。近三年，公司实现了主营业务收入与净利润的持续增长，2001年、2002年销售收入分别比上年增长了13.7%、21.1%，主营业务利润分别比上年增长了12.3%、26.60%，营业利润分别比上年增长了21%、28.9%。公司管理规范，是国内发制品行业唯一获得国家方圆认证委员会ISO9002国际质量体系认证的企业。随着公司扩大生产规模，进一步调整、优化产品结构，加大市场开拓力度，公司主营业务收入可实现持续、稳定增长。

　　公司2000年每股收益0.245元, 2001年每股收益0.288元，2002年每股收益0.38元。

　　从二级市场定位来看，该公司生产销售的产品比较独特,同时业绩呈稳步提升态势,此外该股流通盘极小,有较大的股本扩张能力，综合当前市场情况等各种因素预计该股定位在15-17元之间，15元之下一定机会

　　广州博信周建新：2003年7月10日上市新股瑞贝卡。股价定位为: 15.80元(五日均线)

　　责任编辑：心雨