沙场点兵：陕国投--仍处历史低位 可适当留意

　　国泰君安杭州

　　资金面面临压力，庄股接联跳水，市场人气再度遭受空前打击。但市场不会永远选择下跌，从超跌的个股中挖掘反弹的龙头品种是目前选股的当务之急。我们认为在小盘的金融信托类个股，饱尝中国证券市场2年的风雨，必然“先天下之忧而忧后天下之乐而乐”，其中的000563陕国投可以重点关注。

　　先天下之忧而忧

　　陕国投是第一家经人行批准重新登记的金融信托类上市公司，随着信托行业有关法规的实施，对公司经营环境的改善和经营业绩的提高将产生积极而深远的影响。在完成了信证分业之后，公司控股23.96%的西北地区最大的健桥证券已正式开业运营；同时公司积极拓展信托业务，其推出了首期资金信托产品，经营运作势头良好。虽然目前的利润并不显著，但老百姓排队争先恐后地购买信托产品，让人想起股票认购证的年代，信托产品市场空间广阔，后劲十足。

　　6月27日，公司召开2002年度股东大会，审议通过了调整现行会计政策和停止增发A股等议案。2002年公司实行金融企业会计制度，由于会计政策变更，公司改变了贷款呆帐准备的计提方法，并追溯调整了以前的留存收益，调整后公司合并报表中未分配利润的年初数为-7773万元，通过追溯调整，公司虽然甩掉了近9000万元的负担。但由于上半年国债、证券市场低迷等因素，公司预计2003年半年度经营成果可能为亏损。

　　后天下之乐而乐

　　同时，公司今年5月28日公告：拟以5000万元将南方基金管理公司10%的股权转让，以及以基金净值将600万单位开元基金转让，本次转让后预计公司获利约2900万元。此项利润将记入公司2003年下半年的利润中，2900万的利润，平摊到3个多亿总股本，全年盈利应该是没有大问题的。

　　不仅如此，如果我们对下半年、乃至明年的证券市场有信心，就应该对000563陕国投有信心。流通盘4个亿，上市首日5元下方，不是被市场不断挖掘价值，上攻到9元以上，目前7元多支撑明显。

　　此外，信托业在我国属于新兴的金融产业，随着居民投资意识的增强，对金融产品多样性的要求日益提高，信托公司跨实业与金融运作的优势将逐渐显现。与银行、保险、证券三个行业相比，信托业目前处于相对劣势地位，上世纪90年代后期对信托业的整顿使得该行业的发展相对缓慢，而《信托法》的出台应视为信托业发展过程中的重大转折点。穷则变，变则通，通则久，这是一个浅显的道理。在我国的入世承诺中，并没有外资投资国内信托公司的限制，信托公司也极有可能吸引境外QFII投资者的重点关注。

　　K线形态上，该股在停止A股增发、业绩预亏后跌幅明显大于大盘，但在7.7元一带明显受到大资金的逢低吸纳，该股目前仍属在历史底位，后市空间广阔，投资者逢低可适当留意。