冯博：稀土高科--有望产生中级行情

　　稀土高科600111

　　广州万隆冯博

　　一、公司基本情况

　　1、资源垄断地位内蒙古包钢稀土高科技股份有限公司位于有“世界稀土之都”之称的内蒙古包头市，是我国稀土行业第一家上市公司。公司主要经营稀土精矿、稀土深加工产品、稀土新材料生产与销售、稀土高科技应用产品的开发、生产与销售等。

　　稀土是一种珍贵的自然资源，在改造传统产业和发展高新技术领域当中，具有不可替代的作用，被称为“工业味精”、信息时代的“维生素”。目前已经广泛地应用于冶金、化工、轻纺、医药、农业等数十个行业，而且，应用领域还有不断扩大的趋势。

　　稀土高科是国内稀土行业中上市最早、规模最大、实力最强的一家企业，居于行业龙头地位。能够通过对稀土精矿、上游产品的调控，影响整个稀土市场的价格。此外，公司所在地，包头白云鄂博铁矿稀土储量占世界稀土储量的72%，公司在国际、国内市场上的占有率已分别达到50%和90%左右，在国外市场亦有充分的影响力。

　　2、外商合作公司第二大股东嘉鑫有限公司为香港股东。此外，还与日本昭和电工、日本东海贸易和和中国冶金进出口公司共同组建中外合资公司。公司年产5000吨的稀土钕铁硼合金，预计该项目的建设期为一年半左右，项目建成后将成为目前中国最大的钕铁硼合金生产基地。而合资方日本昭和电工的则是世界首屈一指的碳厂家和铬铁厂家，是日本三大稀土企业之一，公司产品涉及石油化学、化学产品、无机材料和电子信息(包括稀土部)等四大领域。合资方是具有相当实力的国际大公司，使得公司发展前景广阔。

　　中国的资本市场逐步开放，而资源、基础设施、交通等将是外资最感兴趣的领域。中国证券市场已实行QFII机制，作为具有全球资源垄断优势的稀土高科，有可能获得QFII的格外青睐。

　　3、产品结构该公司的传统业务是销售稀土精矿，目前正逐步淡出，销售收入占总收入的份额由原来的50%，下降到现在的30%左右，在产品结构方面，尽快实现由矿藏简单开采到资源充分利用的转型，加强科技攻关，开发高性能、高附加值、高收益的深加工应用型产品，资源的产品价值将被上千倍地放大。

　　近年来，公司业务已逐渐集中在稀土资源的深加工产品开发上，如投资4亿元与美国ECD／OBC、美国WKC(和光)公司合作成立合资公司开发镍氢动力电池项目，最终目标是建成年产1500万套圆柱形镍氢电池正付极板项目和年产1000万只圆柱形镍氢动力电池装配项目，预计在今年投产。该类产品被誉为绿色电源，发展前景良好，具有巨大的市场空间。

　　公司计划在未来10—20年内开发六大“百亿元”工程，即稀土储氢材料及镍氢电池、电动汽车产业、稀土永磁材料及硬盘驱动器产业、稀土荧光粉材料及高清晰度彩电产业、稀土光纤材料及光纤通信产业、稀土催化剂材料及汽车尾气净化器产业、稀土磁记录材料及磁光存储设备产业，打造中国民族的稀土产业群。广阔的行业发展前景和国家产业政策的倾斜使稀土高科获得了前所未有的发展空间。

　　此外，稀土汽车尾气净化器，复合稀土三元长效肥，稀土保温剂等高科技产品的生产也都提上了议事日程，这是公司未来能够保持可持续性增长的基础。2000年及2001年中期，公司的新产品电池级稀土金属、氧化钕的销售收入和利润率呈现出较明显的增长，这将有助于公司继续保持行业领头羊的地位。

　　4、商业前景与成长性

　　据美国商业通讯公司即将公布的最新报告《RGB-118U稀土：全球市场、应用与技术》表明：2002年全世界稀土市场的消费量为78205吨，价值16亿美元。预计到2007年，对于稀土的需求将以平均每年3.2个百分点的速度增长，将达91465吨。届时，全世界稀土的产值将达19.8亿美元。

　　随着汽车、计算机、消费类电子产品以及式电子装置需求的增长，使得稀土的应用，尤其是在汽车尾气催化剂、永磁体和充电电池中的应用持续增加。因应这种需求，全世界对高纯混合稀土产品和单一稀土产品的需求将大幅增加。预计在未来5年中，用于永磁体以及汽车尾气催化净化器的钕、铈的需求量将非常大。Ni-MH电池、医疗设备、传感器以及牙科与外科用激光器对稀土需求也会增加。磁致冷将会商业化。再过5年左右，掺铒光导纤维将进入新一轮需求旺期。这些都将大大拓展稀土的应用领域，提高市场的有效容量。

　　2000年以来，稀土行业从前几年的滑坡逐步进入了复苏阶段，国际市场稀土价格大幅回升，国内市场稀土精矿价格1999年底的2300元/吨上涨至目前的3300元/吨，其它稀土产品的价格也有不同幅度的提高，据分析，这仅仅是稀土产品价格趋于合理的一个开始，目前的价格离合理的价格区还有一段距离。这无疑是一个利好消息，有助于提高公司的业绩。

　　公司99年将增发的配股资金用于引进美国ECD/OBC公司的技术及设备建设镍氢动力电池项目，项目投资约6000万美元建设期2年，国内国际市场都对镍氢电池有强劲需求，项目达产后每年实现销售收入4.9亿元，实现利润约8400万元。该项目的顺利实施将大大改善该公司的经营状况，并将成为该公司又一个重要的利润增长点，整个公司表现出强劲的成长性。