沙场点兵：宏源证券--最具爆发力券商股 关注

　　国泰君安杭州

　　QFII正式进场仅剩一步之遥。瑞士银行有关人士表示：如果一切顺利,QFII的境内市场第一单或许在下周一就正式诞生。我们除了去揣测QFII概念外，外资金融概念股必然会受到追捧，000562宏源证券，中国第一只外资券商股，需要引起重点关注。

　　中国第一只外资券商股

　　2002年，中国券商走向国际化的第一年，同时也是外资券商进入中国的开始。但我国的《证券法》规定：入市三年内，外资券商持股比例不得超过33%。目前湘财证券、长江证券就是选择和外资券商合资，中方是占有绝对的控股权。外资券商进入中国证券市场的目的是要有自己的发话权，宏源证券目前分散的股权结构给外资券商造就了不违反《证券法》就可以控股的可能。

　　2003年初，21世纪经济报道曾有大篇幅的文章报道：“美林证券将收购宏源证券”一事。文章分析：宏源证券第一大股东中国信达资产管理公司目前持有43.74%的股权，而其第二、第三大股东仅仅持有5.88%和5.39%的股权。信达将其拥有的股权转让给美林证券，碍于目前外资券商持有内资券商的比例不能超过33%的限制，可能会将持有股权分批转让给美林证券，由于第二、第三大股东的比例较小，美林证券将间接成为宏源证券的第一大股东。美林证券在取得控股权之后，将会注入一定的资产，宏源证券将更名为美林证券，成为中国第一家外资券商股。

　　就在“美林证券收购宏源证券”闹地火热之时——3月27日，000562宏源证券率先发力，以涨停板发起了外资金融题材的序幕。盘面显示确实有大资金疯狂入场，毕竟一旦“外资收购中国金融企业，并获得控制权”尘埃落定，相信000562宏源证券的股价应该比长安汽车还牛！

　　最具爆发力的券商股

　　宏源证券股份有限公司的总资产为5.75亿，旗下营业部只有19家，而其负债总额高达5.1亿。坦白讲，这样的资产质量并不优秀。假如不选择重大重组，在后续的市场被淘汰的概率相当大。但中国的老话：穷则变，变则通。在中国的资本市场是经久不衰的真理！

　　而对于外资金融巨头而言：券商和银行一样，外资进入中国发展，必须借助国内券商遍布全国的营业网点。受目前的法规所限，外资券商进入中国只能选择合资。对于像宏源证券这样的能够间接控股的券商自然是美林这类国际券商的首选。

　　从股东的实力来看，宏源证券目前的第一大股东中国信达资产管理公司隶属建行，主要任务是盘活不良资产而出售。中国信达资本实力雄厚，作用独特；其以持有的祥龙电业等十二家上市公司法人股冲抵公司对其的应收款5.2亿元；受让后，公司成为祥龙电业第一大股东、ST龙科第二大股东，后市仍存在相当的预期。这变卖资产，甚至都会带来滚滚的利润。

　　QFII诱惑下的券商股

　　QFII来了，真的站在我们面前了，瑞士银行下周一就可以买A股了，中国的券商会如何应对？二级市场肯定会掀起波澜，券商股概念股必然是首选，美林证券vs瑞士银行，相信000562宏源证券——目前仍处在历史底位，后市有大幅拉升的可能，需要投资者重点关注。