广发杨敏
继5月26日瑞银华宝和野村证券成为我国首批QFII之后，中国证监会又批准摩根士丹利和花旗，虽然QFII的率先入市的资金量较为有限，但QFII因多来自于全球知名大机构，这就意味着QFII将对市场的投资理念有着较为深入的影响。据权威人士分析，QFII资金择股是从基本面着手，可以印证的是从不染指中国股的芭菲特，今年以来大举买入H股中石油，投资
已经达逾百亿，并成中石油第三大股东。与此呼应的是摩根士丹利开始积极买入充州煤业H股。从目前的市场来看，有一批被认为是QFII概念股已经被大幅炒高，投资价值大打折扣，如钢铁、汽车和银行等。但还有一部分QFII概念股被市场忽视。其部分能源股的投资价值就当引起投资者的关注。海湾战争再度衬托出石油的重要性，持续高企的石油价格必然使同样具有不可再生的资源---煤价水涨船高。而部分相关个股二级市场受板块影响不涨反跌，投资价值显现。如安源股份(600397)。
安源股份(600397)总股本22000万股，流通8000万股，2002年每股收益0.22元。
公司主要从事煤炭销售、客车销售。我们可以从以下几个方面来分析公司的潜力。首先，公司煤炭业务稳定增长。2002年煤炭价格有所增长,使该业务取得较好成绩,煤炭销售收入达到20288万元,增长18.43%,占到业务总收入的近50%,毛利率高达49.75%。煤炭资源是一个不断紧缺的物质，在国家相继关闭小煤矿，石油价格不断上扬的带动下，其价格也应是一个不断走高的过程。那么这意味着公司将继续受益煤炭涨价带来的效益。作为市场而言，电力受国家电力改革的影响，前期电力股普遍上扬，电力与煤炭的关系也将密切，从一些股走势来看，煤炭股有可能是电力之后新的热点。其次，公司在煤炭延伸产品方面效益显著，并受到国家政策上的大力支持。公司最早利用将煤炭开采和洗选加工生产优质焦煤过程中排出的煤矸石进行综合利用进行发电，并向江西萍乡地区电网供应，继而利用先进技术将发电厂排放的粉煤灰加工生产新型建筑材料，实现固体废弃物零排放目标，经济效益和社会效益都非常显著。全国领先的技术、低成本优势和身处华南的独特的区位优势将使安源股份保持强劲的竞争力。随着国家2003年以后全面禁止使用实心粘土砖墙体材料，以及对煤矸石综合利用业务给予的税收优惠等政策，煤矸石综合利用业务有着更为广阔的前景。最后公司的客车及客车空调业务通过技术改造,将成为公司新利润增长亮点。公司目前从单一的煤矿通勤车发展到以生产城市公交车为主的国家重点客车改装企业，公司生产的客车在国内几个大中城市的公交用车占有较高的市场份额，如在上海的保有量约占上海公交车总数的四分之一。据权威杂志统计，1999年公司在全国大型客车市场的占有率为7.8%，大型客车空调在全国市场的占有率约为6%。其外观设计和车身技术以及品种开发能力在全国改装车企业中同样具有较明显的竞争优势。经过公司2002年大力改造后，潜在利润贡献能力相当强。
从基本面来看，QFII无论是要进入煤炭行业，还是投资客车行业，该股都是一个不错的选择。然而在二级市场上，该股目前股价股仅有8元多，投资价值不言而喻。目前正处于技术性底部，投资者可积极关注。
