QFII自一出现就让市场为之振奋,更何况他们现在已经正式"降落"在证券市场上,未来他们的一举一动必将激起千层涟漪。目前A股市场上汽车、金融、钢铁、石化四大所谓的QFII概念板块股价已经飞龙在天,这烫手的山芋QFII们到底会不会接?我们不得而知。我们另辟蹊径,以超跌、大蓝筹的思路来寻觅QFII的猎物,发现公用事业类股也可能受到QFII资金的重点关注。而公用事业类个股中,首创股份(600008)作为水务行业龙头,现金流和业绩都处于蓝筹股行列,值得重点关注。
水务业:在我国发展空间广阔
水是非常重要的战略资源,而且相对稀缺。水务在国外大投行的资深研究报告里被认为是二十一世纪值得充分挖掘的大金矿,在正常经营情况下,一个水务企业可以达到25%以上的净资产收益率。据有关行业研究显示:供水行业,我国水务市场年增长率将保持在15%左右；而国家统计局则认为外商在国内水务市场的利润率可高达24.48%。可见这一行业仍属朝阳产业,投资回报率高于其它行业平均水平,极富投资价值。
按照我国"十五"计划,供水行业的年产值要从6、7百亿元人民币提高至近2000亿元,城市污染处理率也要从目前的29%提高到45%。而为迎接2008年北京奥运会,北京的污水处理率将由目前的40%提高到90%,首创股份就是北京的污水处理主要实施者。
此外,在我国加入WTO后,公用事业也是对外开放的领域。目前国际上三大水务巨头已经在国内投资数十亿美元,在香港上市的燃气公司也积极地在国内开拓市场。我国履行有关承诺后,国外资本的进入速度会更快。目前我国本土的水务类上市公司仍具有得天独厚的优势,加之可观的利润空间和利润成长空间,必将吸引QFII的目光到我国水务上市公司上去。
首创股份:两市水务板块大蓝筹股
在首创股份确定的总体战略中,水务行业将是今后发展的战略重点。从2002年开始,首创股份逐步收缩其它业务,积极拓展水务业务,强化其在水务领域的专业化、规模化运作和市场开拓能力,全力打造企业的核心竞争力。另外,公司将借助与国际著名水务公司全面合作的业务平台,加大对国内沿海及内地中小城市水务市场的开拓力度,从而在不远的将来确立首创股份在全国水务行业的龙头地位。
公司与法国威望迪水务公司合资成立首创威水投资有限公司；与北京市城市排水集团合作设立了北京创水有限责任公司。首创威水投资有限公司是一家专业水务投资公司,注册资金3000万美元,首创股份出资1530万美元(折合人民币12653万元),在新公司中占51%股权,威望迪水务出资1470万美元,占49%。威望迪水务是全球三大水务运营商之一,在水处理和污水处理领域处于世界领先地位,2001年销售总额达127亿美元。自1994年进入中国以来,该公司已在中国水务市场投资了3.8亿美元,首创股份亦是威望迪水务经多方选择后确定的实力型战略伙伴；而北京创水有限责任公司是首创股份与北京排水集团共同设立的,其中首创股份以高碑店污水处理厂一期资产和现金10亿元作为出资,占49%股权,北京排水集团以高碑店污水处理厂二期和酒仙桥污水处理厂的经营性资产作为出资,占51%股权。首创股份与排水集团的合作不仅能使北京创水有限责任公司成为北京水务市场化运作的主体,使首创股份得以分享数额巨大的北京奥运环保投资,而且该项投资可在当期产生回报,有利于首创股份的业绩提升。
此外,首创股份拥有京通高速路收费管理权长达30年、市政府每年给予公司上亿元的财政补贴,去年首创股份经营业绩就已达到了每股0.42元,并且手握超过5亿元的现金,可以称得上是公用事业领域中不折不扣的大蓝筹股。根据QFII资金对业绩稳定、现金流充裕公司的一贯偏好,我们认为,首创股份将成为QFII当之无愧的水务行业的首选目标。
板块整体价值低估后市潜力较大
目前水务板块中长线价值被严重低估。今年以来,汽车、金融、钢铁、石化、能源类个股普遍都有50%以上的涨幅,唯独水资源个股没有充分表现。其相对超低的价格,以及高成长性,必将受到QFII资金的青睐。在水务板块中,首创股份(600008)、原水股份(600649)、武汉控股(600168)、南海发展(600323)都面临着相当大的机遇。
其中的龙头个股首创股份经过上市以来的连续打压,股价缩水已经超过50%,目前正处于历史大底部区域。近期该股有底部明显放量迹象,近日股价在突破60日均线后已经得到回抽确认,后市有望挑战年内新高,投资者可加以重点关注。
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(国泰君安证券)
