QFII会买这些股票吗--境外机构对部分A股评级

　　编者按：在QFII尚未启动之前，境外投资机构早就瞄上了A股。QFII的投资理念值得我们借鉴。本报从今日起，将不定期地及时刊登境外机构对A股股票的评级，供广大投资者参考。

　　瑞银华宝：福耀玻璃--中性

　　瑞银华宝将福耀玻璃(600660)首次评级定为中性2(2为可预见性等级)；该股最新下跌0.07%，报人民币12.56元。瑞银华宝认为，作为中国最大的汽车玻璃生产商，福耀玻璃已经占据相当大的市场份额，并充分享受到了近几年中国汽车行业蓬勃发展所带来的好处。鉴于福耀玻璃的生产规模、产品质量、品牌效应以及发展战略，瑞银华宝预计该公司近期将继续保持市场领先地位以及较高的利润率。预计福耀玻璃2003年主营业务收入和净利润将分别较上年同期增长22%和18%；现阶段将该股首次评级定为中性，目标价位为12.26元。可预见性等级为2，以反映该公司相对较低的信息披露水平，以及未来美国反倾销案件结果的不确定性因素。

　　标准普尔：国电电力--避免持有

　　标准普尔证券研究看好将国电电力(600795)发展前景，但认为业绩因素已经在股价中得到反映，将该股首次评级定为“避免持有”；该股最新涨0.53%，报11.31元。标准普尔认为，作为上市的四大独立发电商之一，国电电力是中国电力资源紧缺的主要受益者；受电力需求不断增长以及新增发电量的推动，预计国电电力今年收益将同比增长13%，2004年将增长36%。不过标准普尔认为，国电电力良好的业绩前景已经在该股近期的强势上涨中得到反映，自3月底以来该股累计涨幅已经达到74%；此外，该公司2002年净债务权益比已经达到195%，而该公司还打算投资兴建一个186亿元的水电项目，这将导致自由现金流量在2009年都将为负值。6-12个月目标价位在9.70元。

　　凯基证券：深南电A--增持

　　凯基证券预计深南电A(000037)未来业绩将保持快速增长，现阶段给予“增持”的评级；该股收盘跌1.58%，报人民币14.86元。凯基证券认为，只要“非典”疫情在今年第二季度能够得到控制，就不会对电力行业产生太大影响，预计深圳今年的用电量将增长20%，但即便如此，在高峰时期仍会有300兆瓦的缺口。预计深南电2003年供电量和收益将分别增长30.3%和45.7%，不过由于原油价格上涨，毛利率将从2002年的34.6%下降到31.6%。虽然公司及前任董事长正在接受证监会调查，不过这一风险已经在股价中得以释放。预计2003年每股收益为0.97元，以目前股价计算，市盈率为15.3倍，凯基认为其合理市盈率应在18.5倍，12个月目标价在17.9元，股价仍有上涨空间。

　　中银国际：光明乳业--优于大市

　　中银国际将光明乳业(600597)首次评级定为优于大市；该股最新跌1.70%，报13.84元。中银国际认为，中国乳品市场正在迅速增长，预计直到2005年需求量每年平均复合增长率将达到10%，液态奶的增长率更达20%，而光明乳业在中国国内液态奶市场占领导地位，将从中受益匪浅；光明乳业在家乡上海市场拥有绝对优势，并不断通过增加零售点和改善生产设施，增加其他省市的市场份额；中银国际预计光明乳业未来的增长速度理想，预计2002年-2005年销售收入复合年增长率可望达到27%，净利润年复合增长率可达32%；以2003年每股收益预期(0.48元)计算，该股市盈率为28.5倍，低于同行平均水平(29.4倍)，因此，目前的股价相对具有吸引力。

　　中银国际：漳泽电力--优于大市

　　中银国际将漳泽电力(000767)首次评级定为优于大市；该股最新涨0.06%，报14.90元。中银国际认为，作为山西省核心发电企业之一，漳泽电力将受益于山西省迅猛的电力需求增长及其下属电厂的电价上调，预计2003年净利润增长62%，2002年-2005年(剔除非常项目后)净收益复合增长率可望达到23%，2003年公司净资产收益率将达16%，高于大多数A股公用事业上市公司。而以2003年每股收益预期(0.63元)计算，该股市盈率为24倍，处于公用事业A股的平均水平，股价仍有一定的上升潜力。