宝商集团(000796)西部门户引QFII垂涎可关注

　　首批QFII机构目前正式诞生，外资到底会选择什么股票介入呢？金融、汽车、电力、钢铁等"主流板块"已经炒高，再要外资进场接棒估计有较大难度。外资是看好我们的资源板块的，周二笔者推介的西藏矿业(000762)和东方钽业(000962)这两只资源股果然应声而起，那么后市外资还有什么选择呢？笔者认为外资可能会盯上股权极为分散的宝商集团(000796)，因为宝商集团所在的宝鸡市是西部地区的主要门户，经济和战略地位突出，而宝商集团又控制住宝鸡市两条跨海大桥和物流配送系统，是中外企业打入西部市场的一个桥头堡。宝商集 团拥有渭河大桥、宝商大桥及其配套设施，其中宝商大桥横跨金陵河和渭河，并连接西(安)宝(鸡)高速公路，去年路桥收费及广告收入达到2332万元，扣除成本后，净利润为1831万元，毛利率达到78.5%，如此高的毛利率是很罕有的。今年第一季度，路桥收费方面的毛利率有所降低，但也达到57.8%，显示这两条宝贝桥获利能力极高。另外宝商集团积极发展物流配送系统和连锁市场，去年创立了西部首家建材超市，为出入西部的物资建立了一条畅顺的运输和销售通道。

　　宝商集团还是一只准收购概念股，第一大股东国资局的持股数为1610万股，仅占总股本的10%，而第二大股东宝鸡卷烟厂持有8.58%的股权，跟第一大股东只相差234万股，第三大股东明天系的包头市北普实业有限公司持有4.2%的股权，可见股权结构非常分散，加上流通盘占总股本的比例达到70%，这意味着主力机构可以在二级市场上举牌收购，而且成本很低，买入超过1611万股就可以做第一大股东，现在基金重仓的股票随便都超过这个数目。宝商集团拥有完善的物流配送和销售网络，已建立起宝鸡、西安、兰州、西宁、银川、乌鲁木齐、成都和重庆八个连锁经营配送中心，覆盖了整个西部地区。控制了宝商集团，就等于拥有西部六省的物流网络，中外大鳄必然垂涎欲滴，而宝商集团超分散的股权又为人提供了可乘之机。外资券商非常看中股权的流通性，像宝商集团这样的准收购概念股流通性极强，进出方便，战略地位又重要，因此将成为QFII介入的优先对象。该股近日已有大资金介入迹象，不排除有后续题材，投资者可重点关注。

　　华西证券分析师罗旭阳