国电南自(600268)：价值被低估 有望进军年线

　　国海证券 张宏(天鸿)

　　电力是中国经济发展的动力源泉，上市公司数量多、市值大，是蓝筹股的摇篮。摆在电力行业的现实是全国性缺电，除了传统的缺电地区一如既往的缺电以外，一些以往不缺电的省市开始出现拉闸限电，包括能源大省山西，未来两三年我国仍将大面积缺电。经济学基本原理供求关系决定价格，电力严重短缺，将导致电价上涨，从而推动股价上涨。这是电力 板块整体上涨的根本动力。电力需求紧张势必会引导市场增加电力设备投入，增加发电量，这为电力设备板块提供发展机遇。综合风险和价值比国电南自(600268)被市场严重低估。

　　其一，大股东实力。电力改革方案已经实施，电力行业整合实际上是大股东实力的比拼，大股东可以为公司注入优质资产，所以买股票首先要买大股东。国电南自(600268)大股东为电力行业的大哥——国电集团五虎之一的华电集团。拥有3。5亿流通盘的国电电力已经大幅上涨，必将刺激流通盘仅4000万的国电南自的上涨。

　　其二，国电南自是行业龙头，主导产品电力系统、变电站、发电厂继电保护及自动控制设备等产品，广泛应用在电力、水利、石油、化工、冶金、交通、煤炭、建筑等行业，随着电力改革方案实施新一轮投资即将展开，这为国电南自提供重大发展机遇。

　　其三、公司具有优秀的财务、每股公积金2.57元，每股现金流0.92元，去年每股收益0.25元。最新季报微亏，事实上，由于季节性因素公司业绩主要体现在3季度及4季度，几乎每年第一季度均不同程度亏损。

　　其四、公司拥有大量高素质人才，博士、硕士占9.04%，本科31.25%、大专占30.11%。董事会由中科院院士、工程院士、经济管理专家组成。

　　技术上，该股严重超跌，从43元附近最低跌到10元附近，近期成交量连续放大，股价已经穿越120均线，股价有望向年线挺进。