悦达投资(600805)：汽车股的新龙头 密切关注

　　长城证券金融研究所 王林

　　周二大盘出现大幅下跌，汽车板块依然我行我素。前期鲜有表现的悦达投资(600805)节后连拉大阳，成为了汽车板块的新锐。目前汽车股的价格普遍高高在上，悦达投资以其超低的价格、较小的升幅，对于场外资金而言，性价比优势一览无余，很有可能成为汽车板块的新龙头。

　　首先，从基本面分析，公司的轿车业务大有发展空间。公司主营轿车、公路和生物医药等，1999年与韩国起亚组成合资轿车企业江苏悦达起亚，双方各占50%的股权，生产普莱特经济型家庭轿车；2002年3月增资扩股，引入东风汽车公司，成立东风悦达起亚，东风、悦达和起亚三方各占25%、25%和50%的股权，2002年第四季度推出全新车型千里马。

　　今年来，公司加大了生产和营销力度，第一季度一举勇夺国内轿车市场“三个”第一：销量增幅第一、市场占有份额增幅第一、1.6升同级别车型销量第一，成为轿车行业的后起之秀。1-3月累计销售轿车12846辆，增幅高达351%；占国内轿车市场份额达3.19%，增长127%；1.6升千里马销量大幅上升，3月份销售4161辆，位居1.6升同级别车型首位。轿车业务的快速发展是公司每股收益从2002年的-0.33元变为第一季度0.02元、实现扭亏为盈的关键。

　　汽车行业已成为新一轮经济增长的支柱行业，轿车是汽车行业的主要子行业，而经济型轿车又是轿车高速增长中的主力车型。今年一季度轿车销量增长了120%，其中经济型轿车占了60%左右。东风悦达起亚正是看准了国内轿车消费的内在结构，重点切入经济型轿车市场，推出外形美观、价格适中、质量上乘的千里马，从而迅速打开并占领了市场。公司计划2003年销售轿车5万辆，一举成为全国轿车十强，预计公司全年业绩将因此而大幅增长。

　　除轿车业务外，公司还经营公路、生物医药和农用机械等多项业务，拥有陕西西铜70%的股权及徐州通达、广通和运通各55%的股权，汽车行业的持续快速增长也使公司的公路业务大受其益；同时，公司持股42.7%的上海赛达生物药业公司，已成功研制出一种治疗肿瘤的新药并上报国家医药管理局，等批文下来即可生产。这几项业务均将给公司带来不同程度的增长。

　　从二级市场表现看，汽车板块在整体牛气冲天的同时，板块内部其实也在进行一定程度的轮动。长安汽车一骑绝尘，成为除新股星马汽车之外的汽车第一高价股，从而带动了第一梯队一汽轿车、上海汽车、福田汽车的联袂上涨。而在五一长假前后，江铃汽车、一汽轿车、金杯汽车为代表的二线汽车股再掀波澜。昨日，以悦达投资为代表的低价汽车股更是开始发起强攻，欲领涨新一轮上升行情。悦达投资短线虽有一定升幅，但从周K线看，该股刚刚走出底部，与同板块其他股价动辄翻番相比，上升空间仍然巨大，建议投资者密切关注。