宏源证券(000562)：业绩差强人意 特别留意

　　2002年宏源证券的营业收入为3.2亿，比上年降低了-1.52%；利润总额为0.6亿，降低了0.70%；每股收益0.076元。考虑到2002年证券市场规模的持续萎缩、股价指数下调和手续费率下调等因素，这样的业绩还算差强人意。

　　2002年中，公司的手续费收入和自营证券差价收入都出现了下降，其中自营业务比上年下降了72.63%。而与此同时，公司的投行业务收入和受托投资管理收益出现了大的增长， 其中证券发行收入比上年增长了123.13%，在营业收入中的比重达到4.3%；受托业务收入增长243.57%，占营业收入的比例达到27.8%。这两项业务的大幅增长部分弥补了手续费收入和自营业务的下降。

　　2002年，宏源证券主承销发行筹资5.4亿元，占市场总筹资额的5.61%，比2001年增加了2.71亿元，增长了100.74%，占市场总筹资额的比例上升了3.46%。投行业务经过几年的准备，开始成为公司主要的利润来源。

　　最近三年来,证券一级市场上承销业务的集中度逐年递增,排名前十位的证券公司已占据相对垄断地位，市场垄断性不断提高。在这样的市场格局中，宏源证券这样的小券商要继续发展投行业务，并将其作为未来的利润增长点将面临巨大的压力。

　　此前(1月20日)，1月6日上市的中信证券已对其2002年业绩进行了预警公告，预计公司2002年全年净利润实现数与2001年度同期相比将下降50%以上。而对此预警公告，市场不跌反涨也说明了投资者对市况的心有戚戚焉。