京能热电(600578)：严重低估的能源股 关注

　　我国电改将使电力行业格局重新整合而具有大股东实力背景的国字号集团公司具有规模优势，相应的上市公司应有较大发展空间。另外，成本优势也很重要，煤炭和水资源丰富的地区的上市公司具有竞争优势。此外，财务状况好的上市公司可以借电改契机收购优质资产，谁掌握了优质发电厂谁就掌握了电力发展的未来。综合风险和价值比我们发现一挡严重低估的能源股

　　京能热电(600578)主营生产、销售电力、热力产品；电力设备运行，发电设备检测、修理。总股本5。73亿，流通盘1亿。2002年每股收益0。15元，每股公积金1。20元每股现金流0。56元，财务状况优秀。

　　1、奥运概念。北京的电力销售历来居全国之首，而公司作为北京地区的主要供电单位

　　其盈利能力必然要受到奥运的拉动而增长。

　　2、环保概念。公司的#4陆烟气脱硫具有良好的社会与经济效益。其拥有的电力机组属

　　于当今较为先进的环保节能型。

　　3、与法国电力公司组建合资公司，具有一定的外资概念。2002年公司与北京国际电力

　　投资开发公司、法国电力公司联合出资建设天然气燃气蒸汽联合循环发电项目；三方持股比例：北京国电40%，京能热电30%，法国电力公司30%。该项目是北京市“十五”重点能源项目，预计今年达产，2004年公司即可增加收入5。8亿元，实现利润3000万元。

　　4、公司大股东实力雄厚。北京国际电力开发投资公司、中国华北电力集团公司分别为公司的第一、第二大股东，两者均是拥有上百亿优良资产的特大型电力投资和电力管理公司，皆具有强大的融资能力、政府背景和相对垄断的市场地位，必将给公司带来更多的实惠。

　　公司的发展战略中提出要逐步介入高科技含量、附加值高的电力高科技产品的生产领域，形成以电力、热力生产供应为主导产业、高科技电力产品生产为辅助产业的控股发电公司。

　　5、根据我们黑马动量值测算，该股大突破已经箭在弦上。

　　国海证券 张宏(天鸿)