锐视成金：茉织华--外资世贸 基金重仓

　　万国测评张锐

　　茉织华(600555)主营服装、服饰制品以及印刷制品、印刷机械的生产和销售。是目前我国规模最大、盈利能力较强的外向型企业。总股本43450万股,流通A股8100万股，2002年三季度每股收益0.29元。

　　从基本面看，茉织华连续5年居国内服装业创利税企业前列，公司服装业务主要为工作服的生产，其产品大多出口，主要出口日本，在日本市场占有率为15%。公司增发A股募集的资金中有数亿元投资于服装业，目前国内越来越多的企业开始要求统一着装，因此，团体制服市场为公司服装业效益的增长提供了保障。

　　在保持服装业稳定发展的基础上，公司又将战略重点逐步转向特种印刷业，主要为邮政、税务及国内各大银行和金融机构、交通运输等行业提供特种印刷品的印刷。目前占有我国特种印刷行业30%以上的份额。由于特种印刷业具有高壁垒、高增长、高利润的特点，竞争相对温和，毛利率和市场年增长率均较高。为了抢占迅速扩大的市场，公司在增发A股募集的资金中有相当部分投向特种印刷业，预计该项目有望成为公司未来新的赢利增长点。

　　其次，公司第一大股东日本松冈株式会社合计持有茉织华18101万股，成为茉织华的实际控股股东。意味着茉织华有望在引入外资、更快地融入国际经济方面先行一步，相信这将为公司的发展提供新的机遇。同时，公司与日本制纸联合控股的浙江景兴纸业开始涉足环保制造业。

　　　从该股的二级市场走势来看，作为一只去年上半年上市的股票而言，该股上市之初便面临着来自大盘调整的冲击，可谓生不逢时，但由于深厚的背景优势，茉织华还是表现出了较强的抗跌能力，基金也大量持有，目前合计持有1600多万股占其流通盘的20%以上。表达了很高的关注度，日前茉织华价位已经远远低于16.4元的发行价，由于它既是基金重仓股，又具有较佳的发展潜力，所以后市是值得投资者关注的。(张锐)