黑马摇篮：赤天化--低价绩优 含苞待放

　　赤天化(600227)低价绩优含苞待放

　　银河证券北京

　　新高行情令人鼓舞，这标志着年初开始的反弹行情进入一个新阶段，不过许多投资者还未摆脱只赚指数不赚钱的困境。今年以来，崇尚业绩已是战胜市场的不二法则，对尚未启 动的绩优个股积极建仓是做好中级行情的必备课。赤天化(600227)2002年每股业绩达到0.36元，市盈率不足25倍，是不可多得的低位白马。

　　行业地位突出

　　　公司地处大西部，是国家重点扶持的支农型化工企业，主营化肥、生物工程制品及生物制药的生产和研究，长期受国家政策的倾斜，相关经济技术指标名列全国大化肥生产企业前茅。公司主导产品“赤”牌尿素曾获得国家优质产品金奖，在市场上深受消费者的欢迎，产品在省内市场占有率为70%左右，并获国家质量监督检验检疫总局颁发的“产品质量免检证书”，是贵州省唯一一家获此殊荣的企业。

　　由于化肥市场一直处于低迷状态，加上原油、天然气涨价导致成本上升，农民种粮积极性不高影响需求、以及加入WTO等都导致尿素价格走低，公司主营一度形势严峻，但公司采取了种种对策，遏制了2001年出现的大滑坡。在激烈的竞争中，一些中小尿素厂难以维持，而该公司具有低成本、大规模的生产优势，资产负债率低、品牌优势突出，从而站稳脚跟。经营业绩稳步回升。去年尿素销售价格上涨，使公司主营业务盈利能力大大提高。

　　新方向曙光已现

　　公司一直寻找符合公司特点的投资项目，以分散主营业务的风险，提高公司的盈利水平。继参股遵义城市商业银行公司后，在深圳第二次高交会上就有意利用强大的筹资功能，积极进行产业结构调整，进军高新技术产业。公司还高度重视高新技术的开发和应用，同科研院所和高等院校结成紧密的技术联合体，通过引进、嫁接高新技术成果，做好相关项目的开发、实施准备。公司投资4000万元参与发起设立深圳市高特佳创业投资有限责任公司，直接投资或参与企业孵化器的建设，已开始获得回报。公司参与组建贵州天安药业股份有限公司、与贵州大荣塑料包装有限公司共同组建赤天化科德生物制品有限责任公司从事虫草制品综合开发，多元化的发展战略将真正带领公司走出谷底。

　　稳健的财务状况，公司的资产负债率仅为14%,货币资金有3亿。随着公司3000万元资产托管协议的到期，公司的自有资金更为充沛。

　　价值低估积极介入

　　该股流通股7000万股，上市后运行了一波慢牛行情后受大盘影响而大幅下挫近50%，在年初的反弹行情中也表现一般，做多能量始终没有得到有效的宣泄。3月以来，该股反复向下调整，日成交基本都在10万股左右，形成了典型的成交散兵坑，从中显示杀跌力量较为有限，在业绩的支持下有望展开有力的反弹行情。目前股价离历史套牢区较远，距最低点仅上扬了10%，介入风险不大。