中国石化(600028)：具备领涨条件 可中线留意

　　联合证券研究所 张弘

　　中国石化(600028)公布年报后，股价带量攀升，由于其流通盘巨大，因此一举一动格外引人注目。

　　从基本面看，行业复苏是中国石化盈利迅速改善的重要原因，而其本身在降本增效、 资产整合与产品结构调整方面的动作也明显产生了效益。如在资产整合方面，公司将水厂、检修维修等资产与集团公司的部分加油站、油库资产进行等价置换；在产品结构调整方面，公司加大了乙烯生产能力的扩容，使全年新增产能达到60万吨，为化工业务一举扭亏做了重要贡献。展望未来，对其业务继续拓展仍可相对乐观，首先是石化行业复苏的格局不变，从行业周期上看，2002年初是石化行业一轮复苏起点，加之目前世界经济有逐步复苏迹象，我国GDP增长率预计达7%以上，这些都使国内石化产品价格维持在相对高位，炼油毛利保持较好水平，国内石化产品需求量有较明显增长。其次，按照公司2003年计划，原油与天然气产量预　计分别增长3.78%、4.70%；原油加工量有望增长5.63%，其中化工轻油产量增长14.04%，轻油收率与综合商品率进一步小幅提高；销售与分销业务方面，成品油国内总销量计划增长4.15%，其中零售量增长7.98%；化工业务方面，乙烯、合成树脂、合成橡胶、合成纤维单体及聚合物、合成纤维计划产量将分别增长12.28%、11.37%、2.69%、9.82%、7.55%。公司的中下游业务优势将进一步加强，届时炼油、化工总量将进一步做大，市场竞争力和控制力会进一步巩固。

　　结合市场走势分析，中国石化在市场中所占的份量非同一般，加之业绩尚可，绝对价较低，后市有望成为领涨龙头。每轮行情都会涌现出一些领涨股或领涨板块，在目前的市场环境中，笔者认为新龙头需要具备以下几个特征：低价、流通盘大、机构重仓、启动后市场效应明显、行业正在复苏等，由此笔者认为更不能忽视中国石化。以中国石化的股价之低，流通盘之大，市盈率之低，突出的市场地位，加之盈利状况稳定，已明显具备成为领涨股的条件，而它一段时间以来成交渐增，表明一些有心人在逢低介入，本周向上突破整理平台，中线可留意。