三元顾问：民生银行--给市场放了一把火

　　三元顾问

　　周四的盘面颇具戏剧性，大盘在连跌两个交易日后延续惯性探底走势，1450点的心理支撑位被轻易击穿，然而犹如平地起惊雷，在宏源证券等金融股的带动下，大盘展开绝地反弹，随后整个市场遍地开花，航空股、次新股纷纷走强，整个形势得到扭转，多方可以说是以迅雷不及掩耳的动作占据了主动。

　　在兴奋之余，细究此番反弹的脉络，金融股无疑是先锋，而金融股中民生银行则是导火索。回想19日那天，正是民生银行这些银行股们力挽狂澜，把个大盘从破位的悬崖边硬生生地给拉了回来，银行股也俨然成为了市场做多力量的主力。周三虽然大盘破位下行，给市场造成了一定的阴影，但是以民生银行为主的银行股们却仍然积极护盘，民生银行更是连创新高，成为了银行股乃至金融股的导航灯。也正是民生银行的这种不畏高的气魄，极大地鼓舞了金融股们的做多信心，才有了周四宏源证券的勇封涨停，可以说，正是民生银行给疲弱的市场放了一把火，刺激了市场几近麻木的神经，而宏源证券则在其中添了一把柴，才有了周四市场的烈焰熊熊。

　　民生银行最吸引人的自然是它的"可转债"题材，公司近期由于发行了40亿的可转债成为了市场瞩目的焦点，但是却没有象市场所预期的那样走出下跌走势，反而在可转债上市的次日，即3月19日开始走出了连续拉升的行情，短短的7个交易日，股价上涨了近16%，累积换手率超过22%，强势一览无遗。再来看民生转债上市后的走势，更是令市场大跌眼镜，该转债上市后一路走高，可谓是一帆风顺，志得意满。众所周知，近期在大盘疲软的时候，债券市场却是这边风景独好，无论是企业债还是转债都走出了凌厉的涨升走势，看看万科转债、机场转债的火暴行情，就不难理解民生转债一上市即获得市场追捧的原因了。民生银行目前流通盘仅5个亿，和招商银行的10个亿以及深发展的14个亿比起来，实在属于小盘，而在银行股纷纷扩张版图的背景下，公司的股本扩张欲望是不言而喻的，40亿可转债的发行就是最明显的注释。而公司自然希望能通过股价的上升，让债券的持有者都转为公司的持股者。另外，由于债券实行的是T+0规则，尤其在股市明显缺乏机会的时候，对于大资金具有相当的吸引力，而从近期债券市场的活跃来看，更不排除大资金在债市兴风作浪的可能。况且，众所周知，目前机构投资者都在积极探索新的盈利模式，而可转债作为一个尚未被中小投资者所了解的品种，极有可能成为机构投资者的乐园。虽然从理论上来说，只有股价的走高才能提高转债的价值，但是事物都是相辅相成的，转债的走高一定程度上也使股价有了走强的契机。

　　此番民生银行的走强，对于整个金融板块的影响可以说是深远的。6.24行情中金融股在招商银行的率领下可谓出尽风头，但随后也经历了较为惨烈的下跌，近期民生银行的走强，重新为该板块的复苏鼓舞了信心。如果说前期民生银行的影响还是局限在银行股中的话，周四宏源证券的走强则是使之已在整个金融板块中扩散开来。陕国投、鞍山证券乃至中信证券，成为了市场中最为集中的做多力量。以整个金融板块对市场的影响力而言，其振臂一呼，自是应者云集，而从周四的表现来看，大有当年6.24风范。去年以来，金融股都是市场关注的地带，从深发展的外资并购到中信证券的上市，吸引了市场无数的眼球，而宏源证券的外资并购也将逐渐浮出水面，加上QFII即将正式进入市场，而金融股无疑将是其青睐品种之一。加上此次两会期间，金融无疑成为了最热门的话题，金融市场受到了前所未有的关注，这一切都隐隐地透露出一个信息：金融股中蕴藏着越来越多的机会。

　　目前，从整个市场表现来看，在民生银行的带动下，金融股已将市场彻底激活，但是市场要持续活跃，除了源头，尚需活水。民生银行有可转债的题材，中线走强应没有问题，而宏源证券有接过龙头的迹象，后市可能成为金融股乃至市场的风向标。只要他们不倒，市场就有活跃的机会。