□中关村证券邓悉源
蓝星清洗(000598)主营工业、民用清洗剂和特种清洗剂等精细化工的研究、生产和销售，拥有年产6万吨的清洗剂生产线，是目前国内生产规模最大，技术力量最强，生产设备最先进的工业清洗剂生产企业，处于该行业的龙头地位，其工业清洗剂产量在国内市场占有率为70%以上，拥有较强的行业竞争优势，目前已经进入了产业发展相对比较平缓的成熟期。
作为国内最大的工业清洗剂生产企业，蓝星清洗主导产品工业清洗剂行销全国各地并部分出口境，公司投入9333万元的3000吨/年烷基甙项目已完工进入试产阶段，其产品为民用清洗剂及特种清洗剂，用于替代含磷产品，预计随着我国对相关产品环保要求的提高，该主导产品由于能够替代含磷产品，因而将成为市场主流。目前蓝星清洗已经占领了国内市场半数以上份额，其余企业将难以进入这一行业，加上行业进入壁垒高、竞争小，因而，其市场份额有望进一步扩大，将能够获得稳定的垄断利润。同时，公司还依托大股东科研技术与资本实力，积极介入到国家产业政策极力扶持的高分子材料领域和水处理项目，其投巨资的酯交换法聚碳酸酯项目可以填补我国在该材料领域的空白。近期公司通过对产品结构的调整，降低了附加值较低的民用产品比重，其开发的车用化学品以及车用不冻液产品有望形成新的利润增长点，今后公司有望形成清洗剂、水处理和化工产品三大支柱业务共同发展的良好局面。
在蓝星清洗成功的背后，我们发现作为控股母公司的蓝星集团也发挥了不容忽视的作用。蓝星集团作为中国第一家专业化清洗公司，经过几年的发展彻底改变了我国大型成套设备的清洗工程由国外清洗公司垄断的历史，开创了中国现代清洗业。如今的蓝星集团不仅在我国工业清洗领域占有90%以上的市场份额，而且在有机硅、双酚A、PBT工程塑料等领域中位居全国前列，中国蓝星(集团)公司的总资产也从几万元像“滚雪球”一样达到了50多亿元。1996年，蓝星清洗(000598)成功上市，成为蓝星系的第一家上市公司，当时蓝星已成为全国的“清洗大王”。2000年4月蓝星系又完成了第二家公司的星新材料的上市工作，随后集团再度加快了资本市场的运作脚步，收购并控股了ST西化机，通过控制三家实力雄厚的化工类上市公司，迅速提高了集团的市场地位与形象。
二级市场上，蓝星清洗自上市以来始终保持着良好的形象，目前每股净资产高达4.32元，具有较高的送转能力，因而吸引了各中长线机构资金的目光，其十大股东中云集了金泰、景宏等5家投资基金和华鑫、东吴等2家证券公司，以上机构都是在大盘大幅调整的过程中不断增仓的，目前这些机构的持仓量均十分巨大，其中金泰基金的持仓量更是高达580多万股，占公司总股本的3.01%，由此可见市场机构对公司的中长期发展是极为看好的。受大盘近年连续深幅调整的影响，目前蓝星清洗的股价正处于上市以来的较低位，中线投资价值凸现，但鉴于大盘调整格局已定，建议待股指回调到位后再考虑低吸。
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