新股分析：三房巷周四上市交易 市场定价几何

　　江苏三房巷实业股份有限公司5500万股A股于3月6日(周四)在上海证券交易所上市交易，该股每股发行价为7.62元，发行市盈率为20倍，证券简称“三房巷”,证券代码“600370”。公司位于江苏省江阴市，主要生产卡其印染布、锦棉染色布、麻棉印染布和精梳细布等四大类100多个产品，其中染整产品60%外销。公司2000-2002年的产量分别为7670万米、8645万米和8493.4万米。公司产品主要用于制作各种休闲服、运动装和职业服装。公司经营情况良好,2001年度公司完成主营销售收入62391.83万元，产品盈利能力略有提高，毛利率为12.1 1%，公司调整产品结构，提高产品档次的效果已经体现。2002年公司主营业务收入为60803.31万元，净利润3938.67万元,每股收益0.381元,摊薄后为每股0.25元。由于产品销售价格的波动，与2001年相比，2002年主营业务收入略有下降，不过由于公司利用管理和市场优势，提高产品质量和高附加值产品的销售，主营业务利润仍有增长。

　　公司多年来以染色整理业为主,去年该项业务的收入就占主营业务收入的95%，但这项业务由于市场所存在的过度竞争,近年来的毛利率呈下降趋势,从而抵消了公司因销量扩大而可能带来的利润增长,仅能保持较为稳定的业绩。另外被公司确立为主营业务的光缆护套PBT(聚对苯二甲酸丁二醇脂)树脂的生产还远未形成规模效益,去年其收入仅占主营收入的5%，虽然国内通信及互联网业务的发展会对该项业务有一定的促进,但目前其较小的规模对业绩增长的贡献不大。该公司今年的业绩将会较为稳定,预计摊薄后的每股收益可达到0.28元。总体而言，该公司行业属性一般,成长性欠佳,缺乏投资亮点,预计定位在12元左右。 (金通证券 钱向劲)

　　金通证券钱向劲