大连热电(600719)：释放反弹“能量” 关注

　　天一证券研究所 张冬云

　　大连热电(600719)，流通A盘7605万股。公司属社会公益服务类企业，其主营业务是发电、供热及热电联产等，主要任务一方面是为城市提供高效能的热源，提高煤炭能源的热转换效率供应；另一方面是减轻城市环境污染，因此公司具有一定的环保概念。目前公司实现对外供热面积近1000万m2，占大连市已实现集中供热面积的25%左右。

　　公开披露信息显示，受各种综合因素的影响，近年来公司经营状况出现了一定程度的滑坡，业绩有所下降。首先，自2001年以来，由于国家对煤炭行业实施“总量控制、关井压产”等举措，致使煤炭市场出现了数量紧张且煤炭价格开始逐步回升，因此，这导致公司在原料的采购成本方面带来了一定的压力；其次，由于2002年一季度公司经营地气温较往年偏高，单位用汽量减少，且当年6月份公司按计划对北海热电厂三号机组进行了例行大修，导致发电量与供热量与同期相比有所减少，这也对短期公司的生产经营产生了负面影响；另外，由于生产成本的上升及投资扩建春海热电厂二期工程的正式启动，使得公司增加了银行贷款，并导致近阶段公司财务费用上升；最后，由于自2002年之后，公司被取消了所得税33%返18%的优惠政策，也在一定程度上对公司业绩的稳定产生了拖累作用。受上述因素影响，公司已对其2002年度经营业绩发布了其净利润同比将下降50%以上的预警公告。

　　但是，从上述的分析中可以知道，除了部分因素外，上述因素中可能对公司经营状况产生持久负面影响的因素并不多。与之相反，公司下属电厂机组的大修以及春海热电厂二期工程等项目的完工之后，无疑将会对公司今后年度业绩回升起到显著的促进作用，因此可以说公司经营不利的局面很有可能只是暂时性的。另外，公司公告披露，在2001年4月份，其原第二大法人股股东即武汉宝信科技公司与深圳市创业投资有限公司签订了《法人股转让协议书》，股权转让后，深圳深港产学研创业投资持有公司法人股2430万股，占总股本的12.01%，顺利成为公司新的第二大股东。据披露，深圳深港产学研创业投资公司主营为高新技术创业投资、高新技术信息咨询与投资策划，因此，此次股权转让的实施将有望提升公司的科技含量。

　　二级市场上，笔者认为，该股之所以能够在周一大盘调整的行情中走出放量上攻的行情，并收出中阳线，主要是由于以下两个方面的原因：

　　一方面，技术上该股调整充分，明显具有反弹的内在要求；另一方面，从近期的盘中可以看到，由于世界局势紧张，两市盘中的能源类板块个股曾在近期的行情中有过十分活跃的表现，如通宝能源、深能源及石化板块的个股期间都曾有过非常出色的表现。而同期大连热电却持续在低位盘整，期间累计涨幅明显不大，因此在受到同板块类个股走强的刺激下，短线该股走出补涨性反弹行情完全是在情理之中。

　　从后市走势来看，当日该股收出的携量带长上影线的中阳日K线，尽管表明其在半年线附近具有较大的抛盘阻力，但当日该股开盘时留下的近2%的向上跳空缺口，还是显示出了其非常强烈的反弹欲望。预计后市该股仍有进一步释放反弹能量的过程，投资者可适当关注。