四川金顶顺利扭亏为盈 主力可能已抄底建仓

　　2002年年报显示，公司2002年实现主营收入45349万元，同比增长11%，净利润2246万元，每股收益0.09元，其中每股经营活动产生的现金流量净额0.15元，净资产收益率达8.32%，每股净资产1.03元，顺利实现扭亏为盈。

　　评析：公司是目前国内最大的湿法水泥生产厂家，国家520户重点企业之一。其主导产品普通硅酸盐水泥和特种水泥品牌突出，成本与品牌优势使公司长期雄踞于西南市场。200 1年，公司因投资失误导致每股亏损高达0.34元，但这些基于管理原因形成的历史包袱经过公司新一届管理层的努力已得到解决，目前各项生产经营活动已恢复正常，母公司水泥销量出现增长，毛利率也增长至34%，使得公司2002年实现利润总额2071万元，净利润2246万元。但使公司实现扭亏为盈的主要原因却是：母公司较上年少提坏账准备5319万元，从而导致母公司管理费比上年减少6090万元；另外，投资收益也较上年增加1483万元，补贴收入比上年增加459万元等。由此可见，该公司的扭亏为盈基本上依赖于母公司对上市公司的“关怀备至”。值得庆幸的是，公司投巨资建设的“70万吨技改生产线项目”和“2000吨水泥熟料生产线项目”将在2003年竣工投产，有望成为公司新的利润增长点。同时，西部大开发政策在中长期内也将有利于公司经营环境的改善和市场的进一步扩大。

　　该股流通盘9600万股，公司股东人数自2000年底的73000户到2002年底的48301户，股东人数大幅减少，显示出该股流通筹码正在逐步集中。同时该股已经处于历史底部区域，从今年1月份该股在底部明显放量之势来看，有新机构主力抄底建仓的嫌疑，后市不排除主力进行一轮对年报炒作的行情，投资者可适当关注。

　　华泰证券詹茹