中原油气(000956)：股价有望冲击箱顶前期高点

　　□长城证券金融研究所段凯

　　经历了羊年开市以来两周时间的强力上扬，市场阶段性底部形成的局势日趋明显：6.24以来反复压制大盘反弹的30日均线已被有效突破，中期的下行趋势正在得到改变；上周的日均成交量已达243亿元，出现了底部放量的迹象。但以中信证券、皖通股份为代表的新股和以中国联通、中国石化为代表的大盘国企股做为发动本轮行情的领头羊，在经历了迅速上涨 之后，已进入了短线调整期；大盘也随即进入了短期休整阶段。自上周末以来，科技股、次新股和沪深本地股的异常活跃，表明在大盘震荡调整的过程中，市场的热点将进一步扩散，有投资价值和投机机会的股票会得到市场的青睐。中原油气(000956)就是近期有资金关注的一只股票。

　　公司总股本81600万，流通股本20400万，主营原油和天然气的生产和销售。2001年原油销售占公司主营收入的51.95%，占公司主营利润的71.47%；天然气销售占公司主营收入的25.95%，占主营利润的8.32%。2001年实现每股收益0.6238元，2002年前三季度实现每股收益0.44元。

　　公司优良的业绩首先来自石油和天然气需求的快速增长。石油是国民经济的血液，经济的增长必然增加对石油的需求。我国石化行业起步晚，为适应经济快速增长的要求，发展也很快，目前石化行业对经济增长的贡献已超过20%。我国已成为第三大石油生产国，但供给仍然未能赶上需求，石油消费需求总量更大，增长更快。1993年以来我国即成为原油净进口国，2000年进口原油7000万吨，同比增长97%。据有关预测，未来15年成品油市场将保持6%左右的年增长速度，天然气市场将保持12%左右的年增长速度。石油、天然气消费需求的快速增长是公司业绩根本原因。按照公司的测算，2001年每销售100元的原油，就有62.17元的毛利润；每销售100元的天然气，亦能获得15.08元的毛利润。

　　公司业绩的增长与石油和天然气价格息息相关。公司属于原油开采类企业，在没有大量增加新油井勘探和建设的情况下，成本变化不大，因此，利润的多少主要依赖价格的涨跌。油价上涨，则公司利润增加；油价下跌则公司业绩下滑。今年以来，由于世界政治格局动荡不安，美国攻伊战争随时有爆发的可能，国际石油价格一度上涨到三十多美元每桶，天然气价格也有不同程度的上扬。我国原油价格早在1998年就与国家市场价格接轨，2000年初，原油进口实现零关税，国际油价的上涨几乎会完全反映到国内石油市场上。因此，毫无疑问，以原油和天然气销售为主业的中原油气将在国际油价的上升过程中大为受益。

　　从二级市场看，自2002年春天以来至今的一年多时间里，公司股价基本上运行在一个大的箱体之中。2002年1月大盘低迷时曾创出8.10元的阶段性低价，2002年4月受中东局势紧张油价上升的影响曾创出11.89元的相对高价，虽然按8.10元的价位为基点计，上下振幅为46.79%，但实际上股价大多数时间中都在9元至10.60元之间相对窄幅的区间内震荡，而成交相对活跃。表明由于有良好基本面的支持，股价的运行相对平稳。近期在成交量持续放大的支持下，中短期均线已形成多头排列，预计股价有望冲击箱顶区域的前期高点。(证券时报)