北海国发：健康人类为本

　　中关村证券邓悉源

　　北海国发(600538)：4500万A股上市，发行价格6.69元，发行市盈率为18.08倍，2001年每股收益0.37元，总股本11080万股，内部职工股1316万股，每股净资产3.89元。主营业务：主要从事珍珠系列产品及甲壳类海洋生物农药系列产品的研制、生产和销售。

　　北海国发海洋生物产业股份有限公司，是由广西、西藏、内蒙三个民族地区的企业共同发起，清华大学、农业部规划设计研究院、中科院海洋所参股或合作的股份制高新技术企业，享有自营进出口权。公司主营海洋生物药品、化妆品、海洋生物农药和生物农肥等高科技绿色环保产品。产品均通过了ISO9002国际质量体系认证。公司利用北部湾丰富的珍珠、甲壳素与海藻等生物资源，依靠清华大学、武汉大学、中科院海洋所、农业部规划设计研究院和中科院南海所等大专院所的研究成果和技术力量，共同承担了国家“863”计划海洋项目珍珠贝免疫代谢调控因子、国家火炬计划项目净土灵、海藻氨基酸叶面肥和海藻碘晶、珍珠明目滴眼液、珍珠贝胶囊等国家项目的研发和孵化，是国家“863”项目和国家火炬计划项目产业化基地。

　　综合分析，北海国发依托北部湾丰富的海洋生物资源，具有极大的资源优势，与生物制品行业其它公司相比，由于公司是目前唯一的海洋生物制品类上市公司，净利润率遥遥领先，盈利能力强。但需注意的是，公司所处的海洋生物行业是新兴的高新技术行业，其生产的产品是在近几年开发出的新产品，在市场推广方面存在一定风险。预计其上市的合理定位在13.50元-15元之间。