□金元证券赵兵
江苏索普最近一段时间表现比较抢眼，从12月13日开始拉升，不足10个交易日涨幅已超过20%，周三更是放出巨量，逆市上涨。从基本面和股东变化分析，支持该股股价持续上涨的理由并不充分，现在的表现应属于超跌反弹，而且短线累积风险已大，参与需特别谨慎。
公司近几年业绩不断下滑，今年更是沦落到了亏损的边缘，前三季度每股亏损0.037元。公司业绩下降的主要原因在于三大主导产品市场价格的持续走低。江苏索普主营业务为烧碱、AD发泡剂、漂粉精的生产与销售。三大主产品中，烧碱的销售地区全部在省内，约占省内市场的8%左右；ADC发泡剂主要在国内销售，市场比较分散，市场占有率在16%左右；漂粉精大部分出口，主要外销地区为东南亚，国内市场占有率约为30%。由于国内生产能力扩大较快，造成产能过剩，市场竞争激烈；同时东南亚地区近年来经济不振、需求不足，ADC发泡剂和漂粉精的出口价格一路下滑。主导产品价格的下降，严重削弱了江苏索普的盈利能力。
2000年3月该公司配股募集资金5229.56万元，全部用于“扩大出口年产1万吨ADC发泡剂”项目。该项目已经于今年上半年完工，并结束试车阶段，产量接近设计生产能力。但因国际市场尚未打开及受国内市场价格下滑影响，该项目至今未能产生效益。虽然公司的主营业务收入因为配股募集资金项目完工投产使得产销量上升而略有提高，但由于主导产品价格的持续走低，导致主营业务利润出现了较大幅度的下降。再加上投资收益减少、管理费用和销售费用等期间费用增加，净利润的下降幅度更是惊人。公司的经营形势十分严峻，继续在老路上打转转、依靠原有三大产品扭转颓势的难度很大，必须开辟新的利润增长点。公司也进行了一些努力，但却未获成功：本欲通过增发融资收购母公司的优质资产醋酸厂，由于相关政 策发生了变化，最终被迫放弃。
二级市场上，江苏索普是2000年有名的庄股，从11元一口气拉至35元。配合着股价上升，该股题材不断：业绩大增、与知名机构合资成立科技公司，景系基金和爱建信托在其主升段大量介入。大盘去年进入调整期后，该股也随之展开漫漫熊途。目前景系基金已撤，而爱建信托仍在。截至三季度末，爱建信托以两个相同名称的账户合计持有757.47万股。即使考虑送配因素，以目前价格计，爱建信托曾经的账面财富已彻底消散。现在的表演，恐怕是有些长线运作的资金心有不甘，利用超跌制造反弹。但市场环境已不复当年，坐着升降机上上下下的主力，这次恐怕不会象以前那样操作了，借机出逃的可能性更大一些。该股技术指标已高位钝化，风险加大，建议大家少碰为妙。(证券时报)
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