广发杨敏

　　太钢不锈(000825)：大批庄股跌跌不休是近期大盘持续下跌的重要动力之一，特别是一些大盘股的连续大幅下跌对大盘冲击甚大，如深市著名的低价大盘庄股太钢不锈(000825)就是一个突出代表。自11月18日起，太钢不锈(000825)一周内连续收出五根较大阴线，一周内最在跌幅达20.32%，超过同期大盘下跌的3倍，以该股48750万股的流通股本算，其上周流 通市值最高缩水达5.5575亿元，可谓惨不忍睹。那么该股缘何下跌呢？

　　我们先从其三季度季报公开信息来看看其通股股东及持股数量，分别为：银河证券4195万股；太原杰森实业669万股；上海机场623万股；金堆城钼业公司468万股；刘石娃394万股；王江开369万股；朱战333万股；大显股份332万股和何飞钢326万股，前几大流通股东共持有流通股约7709万股，占流通股本15.81%。通过对比中报我们可以发现，太原杰森实业669万股、上海机场623万股、金堆城钼业公司468万股、刘石娃394万股等都是“新面孔”，并占据大股东前列，较6月30日持股有大比例提高。其第一大流通股东银河证券三季度增仓889万股，增仓幅度达26.89%，可谓增幅惊人。我们还可以看到，其2002年6月30日的的股东人数为125607户，到2002年9月30日股东人数111746户，减少13861户，减少的比例为11.04%，由此可以证实主力总体增仓非常明显。从形态上看，在6月30日至9月30日期间，该股最低价为5.98元，最高价为6.45元，震荡幅度为7.29%，理论上讲，在较长的期间内个股的震荡幅度远大于大盘的震幅，而同期大盘的震幅为9.47%，由此我们可认为，主力有可能是下跌抵抗型加仓。从形态上看，该股属于窄幅盘跌的形态，这与上述下跌抵抗被迫加仓的推断基本一致。

　　还有一个问题，那就是太钢不锈是“银河系”重仓股之一，另外几只分别是东风科技(600006)、宁沪高速(600377)、黑龙股份(600187)和小天鹅(000418)等，银河证券是我国目前实力最强的券商，其操作模式对市场有着极为重要的影响，如6·24行情当中，其借井喷大举出货的手笔令市场叹为观止。结合另外几只个股走势的特征，我认为该股短线有可能像黑龙一样出现连续反弹，然后在大盘未见底之前再度震荡走低。

　　综上，我认为太钢不锈本次下跌的原因是，该股股性长期不够活跃，三季度主力奋力抵抗而效果不佳，主力只好退一步防守，即先出货待股价下跌台阶后再行分批回补，从而加大了股价波动幅度。另外，由于该股股性不活，主力也有可能乘大盘即将见底之机，腾出资金做其它个股，从而提高资金使用效率。但我认为主力不会选择在当前全身而退。然而该股前三季度每股收益0.214元，净资产高达3.135元，目前的市盈率和市净率分别为22倍和1.5倍，作为筹码较为集中的大盘股来说，随着未来股指期货的推出，这个价格还是具有一定中线投资价值的。投资者无须盲目斩仓