天一证券研究所

　　菲菲农业(000769)为盛道包装于今年4月份更名而来，流通A盘8085万股，在经过今年初期前后大规模的资产重组后，公司的主营业务由原来的塑料彩印包装制品成功变更为一家集高科技生态农业开发、基础设施建设、物业管理、房地产开发和经营以及旅游开发为一体的综合性公司，今年前三季度公司实现每股收益为0.02元。

　　2001年年底公司发布公告称，公司拟置出部分资产，其中包括大连大富塑料彩印有限公司75%股权、大连东洋凹印刷版有限公司60.7%股权、公司帐面上的货币资金、短期借款、全部应交税金、应收帐款以及长期借款等上述资产净值共计45389.09万元；同时，公司实际控股股东沈阳菲菲企业集团有限公司拟置入资产，其中包括沈阳菲菲澳家房屋开发有限公司75%股权、沈阳菲菲澳家温室工程有限公司75%股权、沈阳菲菲企业集团有限公司澳家农业综合开发分公司的全部资产和负债以及菲菲集团的四宗土地等上述资产净值共计41956.45万元。显然，在经过此次大规模的资产重组后，公司较彻底地剥离了不良资产并减轻了历史包袱，使公司各项财务指标得到了明显的改善，给公司未来发展带来了新的契机。

　　今年7月份公司发布的公告显示，大连菲菲澳家现代农业股份有限公司与金城造纸(集团)有限责任公司就共同建造16万亩速生杨纸浆林项目签署了合作意向，即菲菲农业下属子公司沈阳彩源温室种苗产业有限公司将分四年完成16万亩速生杨纸浆林基地建设，享受国家给予造纸企业林业基地的有关优惠政策，并按约定数量、价格从2005年开始供应速生杨木材；金城造纸(集团)有限责任公司按约定数量、价格收购速生杨木材，双方合作期为15年。无疑，通过此次合作，公司下属子公司沈阳彩源温室种苗产业有限公司将可以充分发挥设施方面的优势，形成有稳定下游市场的延伸产业——造纸原料速生林业，使菲菲澳家庄园的现代农业延伸到了庄园之外，切实发挥农业龙头企业的作用，并为公司未来时期带来一块较为稳定的经营收益。

　　二级市场上，从日K线图上可以看到，自2001年5月底以来，该股股价自阶段性最高价近15元附近一路回调至最低曾跌破6.5元，累计最深回调幅度曾高达近55%，近日该股在顺势快速回调至6.6元附近后开始逐渐止跌，并在周四的行情中逆市收出中阳线，成交量较前一交易日放大近10倍，成为近期的“天量”水平。笔者认为，该股短线之所以能够逆市产生反弹行情，主要是由于受到该股于今年初期在6.5元附近构筑的阶段性低点的支撑以及技术上在超跌之后具有反弹的内在要求所致，而由于短线该股能量消耗过大，且形态上仍未完全摆脱下跌趋势，因此预计后市进一步反弹高度会有限，建议投资者短线不宜急于追高。不过鉴于公司基本面已发生了显著变化，且目前该股所处价位并不高，因此投资者中线可积极关注。