美利纸业(000815)：比价优势的小盘纸业股

　　大通证券董政

　　造纸工业是目前我国轻工业中为数不多的供不应求行业，我国现有的以中低档产品为主的纸业供给结构已满足不了要求。每年全国要花费近50亿美元进口造纸产品。据有关专家 预测，未来几年，我国纸和纸板的总需求量将以平均每年6%的速度增长，到2005年，我国纸及纸板的消费总量将达到5000万吨，而产量只能达到3920万吨。到2015年，纸和纸板的总需求量将达6500万吨，纸张的人均消费量将由2001年的29公斤增加到56公斤，超过目前51.8公斤的世界人均消费量。由于造纸工业的发展还将带动林业、机械和能源等相关产业的发展，因此，我国造纸工业及相关产业在今后十多年间仍有较大的发展空间和较多的投资机会。

　　由于造纸业的美好前景以及到2005年存在1000万吨需求缺口的诱惑力，它吸引了几乎所有跨国造纸集团的目光。今年4月1日起施行的《外商投资产业指导目录》，把化学木浆、原料林基地建设和部分高档纸及纸板生产列入鼓励外商投资的产业目录后，直接诱发了外商大规模投资造纸业的热潮。包括亚洲最大的造纸企业亚洲浆纸业股分有限公司、新加坡亚洲纸业、泰国顺和成集团等均已我国大规模兴建人工林为未来造纸作准备。美国国际纸业公司主席兼首席执行官庄德论近日也在上海表示，中国正在持续发展成为世界第二大纸品与包装的消费市场。有关专家预测，外商在我国纸业的投资势头将会继续上升。随着经济的全球化、技术的快速发展及单机产能的大幅提高，扩大规模及发挥规模效应是造纸业的追求，国际上浆纸企业不断通过扩建和改造扩大原有产能的同时，通过联合、兼并、收购和控股等方式扩大企业规模，已成为一种发展趋势。随着我国加入WTO和引入外资条例的实施，外资并购的热潮必将在造纸业兴起。

　　今日晨明纸业公告组建新公司的决议令两市纸业板块走强，显示国内造纸板块合并重组的全面展开，而从二级市场的表现来看，晨明纸业无疑是该板块的龙头，该股在大盘连续下跌之际却屡屡创出新高，在该股的带动下，两市部分纸业板块个股有重新活跃的迹象，如山鹰纸业，新疆天宏，江西纸业，恒丰纸业等走势明显强于大盘，大有形成新的市场热点的势头。因此后市对一些有潜力的纸业类个股应当引起关注。其中美利纸业(000815)值得重点关注。因为它与今天沪市涨幅前列的山鹰纸业，江西纸业都是小盘纸业股，而它的每股收益却高于前两者，从市盈率的角度看，它的比价偏低。而且它的每股净资产与公积金比较高，未来存在较大的股本扩张能力。而更值得关注的是，该公司正在实施的新世纪战略工程，其内容包括：l、投资2亿元，利用5年时间建成30万亩速生林基地；2、投资12亿元建设15万吨／年涂布白卡纸生产线；3、利用2年时间，投资2亿元，建成20万吨／年化学机械浆生产线；4、利用2年时间，投资2亿元建设10万吨／年制本专用纸生产线。该工程计划总投资20亿元，从2000年至2005年，利用五年时间建成；新世纪战略工程的实施，可有效地带动地方经济的迅速发展，其新型产业链的快速形成，将带动宁夏经济的大发展。随着该工程的建成，企业年生产规模可达到50万吨，年新增产值30亿元，年综合产值50亿元，增加国民收人80亿元。由此可见预期该公司的业绩在未来几年将有望大幅增长，因而中线潜力极大。