天津海运(600751)

　　完成筑底过程即将发力上攻

　　武汉新兰德刘理

　　作为当今经济时代中，“物流”这一概念正在被人们所共识，其中交通运输是所有商品流转不可或缺的纽带，国内公路、水路发展潜力有限，大多控制在政府主管部门下，充分发挥效应的功能还有待时日提高；航空业在“9.11”后受到空前打击，行业出现剧烈滑坡，而相对海上交通的作用开始越发显现其竞争优势，而这一点也许将会受到市场各界逐步认识，而外资恐怕对此不会等而视之。今天我们就其中一只潜力品种天津海运(600751)提醒大家关注。

　　流通盘10368.93万股，公司属水上运输行业，具有“入世受惠”及“潜在的外资并购”双重概念。从基本面看，公司基本面有较多的亮点值得挖掘，首先，公司是两市唯一主营国际近洋集装箱运输航运企业，而天津港是我国北方大港，又是靠近北京的重要国际性运输枢纽港，因此成为华北地区重要的海上对外物流通道，公司经营的外贸航运有着地域性垄断优势。其次，公司在同行业中有较强的整体竞争实力。目前拥有天津至香港、日本、韩国及上海至日本等四条国际近洋运输行线，同时公司申请的台湾航线经交通部批准已经运营，完善的国际近洋集装箱运输网络，为公司进一步拓展经营规模打下良好基础。

　　2001年公司实现运输收入85564万元，占主营业务收入100%，较2000年略有增长，但净利润2477万元却比上年减少70%，每股收益仅0.05元。该公司经营情况较为严峻的原因是：国际近洋集装箱班轮运价于2000年上半年达到了97年以来的最高峰，因此天津海运在2000年业绩较佳。但进入2001年受全球性经济衰退的影响，我国外贸进出口总额增速出现了明显的下滑，造成了运价下跌。天津海运运力较为集中的香港航线和日本航线所受影响尤为突出，因此造成主营业务利润下滑41%。再加上开辟新航线、燃油价格居高不下也使得公司的成本上升，直接导致业绩大幅滑坡。不过，公司作为国际航运企业，预计今年的货运量会随着我国外贸进出口的增加而有所增长。公司确定的2002年方针是：坚持主业，扩大合作，控制成本，增加收入。2002年上半年公司实现主营业务收入35488.55万元，净利润519.17万元。

　　现阶段其母公司天津集团已承诺2002年底之前归还占有公司的全部款项，并有意向将部分优质经营性资产注入上市公司。此外，我国自加入WTO以后，港口海运业成为外资购并的多发地带，而天津海运由于其股权结构相对单一，第一大股东持有法人股相对控股，正成为一个好的壳资源股。从其十大股东情况来看，东洋证券等外资券商和国内机构如天华基金等重仓持有其A、B股，表明该股正受到海内外机构投资者的关注，其后势资金运作需要我们多加留意。

　　二级市场上，该股前期围绕8.50元～9.00元区间横盘整理三周左右，之后调头向下回落至8.10元区域，并完成对“6.24”行情跳空上行缺口的回补，经过短暂调整，10月9日再次破位向下，目前该股在K线图上构筑了一个小双底形态，已基本完成了在7.60元区域附近的筑底过程，MACD、KDJ等技术指标发出较强买入信号，量能温和放大，今日更是拉出一根中阳线，后势有望继续发力上攻，走加速上扬行情。望投资者密切关注。