西藏天路(600326)：逆市表演为那般

　　广发杨敏

　　在本次大盘急跌的过程中，西藏天路有着惊人的表现，其从10月18日开盘价11.30元(也是最低价)，经过短短四个交易日的大幅放量飙升，股价从11.30元上升至13.61元，最大涨 幅为20.44%，对于该股历史来说，这种短期表现在其原来的牛市行情中也极为罕见。到底是什么原因促使该股有如此异常突出的表现，这是许多投资者非常关心问题，为此，我们进行深入分析。

　　公司总股为18000万股，流通7200万股，2002年中期每股收益0.054元，每股净资产2.13元。主营公路工程施工的基础设施建议，公路桥梁的建设(一级)等，属于公路运输业。公司2002年上半年主营业务18814万元，较去年同期增长37.92%，净利润973万元，较去年同期增长22.36%，综合各方面，目前市场价值定位而言，都不足以支持其超过13元的价位。因此，筹码集中的庄股就是其唯一走强的理由。

　　从公司公开信息看，其股东人数从2001年12月31日起至2002年9月30日，每季度股东人数分别为13278户、17569户、14893户和15069户，综合对比其它庄股，这种请况总体上说明主力并没有大举出货，或者说主力为了维持价位根本没有好的机会出货。结合形态，我们可以看到，其股东从2001年12月31日至2002年3月31日，这期间其最低价和最高价分别为16.3元和25.5元左右，并且是明显的拉高过程，成交量也比较密集，股东人数从13278户上升至17569户，由此可见这是一个主力拉高派货的过程。除权后该股14元左右一直维持抵抗性窄幅盘跌的走势，相对大盘而言，其波幅度明显较小。而股东人数又由2002年一季度的17569户下降至14893户，因此主力在抵抗大盘下调过程中，又吃进了不少抛售出来的筹码，使筹码再趋集中，导致二季度该股波动幅度相对狭小，典型的下跌抵抗形态，三季度大盘虽然有6·24行情，但其股东人数相对变化不大。由此可以认为，首先主力手中的资金相对较为充足；其次，主力在筹码仍较为集中。目前对该股正确评价的基础是主力获利空间和大盘目前所处的价值中枢，总体上来说，该股的主力生不逢时，要说获利应该只是在账面，关键是如何兑现。该股自2001年1月16日上市，首日在18元——19元一线，2001年5月该股最高曾到达至27元以上，随着2001年黑色七月始的大调整，这个过程中该股最低曾到达15.5元。随后借大盘元月份的行情，该股有一波较大幅度的拉升，在2002年3月下旬，该股有一个10送8的分红的方案，目前复权价位相当于24.5元。我们认为主力目前帐面上有一定赢利，如考虑到主力运作成本、运作时间与运作空间，目前的获利相对有限，问题是大盘价值中枢已下调明显，相对五月份以来上市的次新股来说，该股目前这价位的下跌压力较大，且主力直接出货的相当困难，因此主力可通过激活盘面，拉高减仓的手法来摊低成本。

　　综上所述，我们认为近日该股的异常表现，极有可能是主力利用拉高减仓摊低成本的的行为。那么接下来将是主力以减仓的为主，因为相对来说，近期上市的新股比其更有投资(或投机)价值。