华鼎财经 曾祥进

　　10月18日，暂停上市半年之久的PT东海股票恢复上市流通，开盘1小时内该股升幅即超过20%，并持续保持交投活跃的局面。在随后3个交易日内，ST东海继续放量攀升，至周三为止，其复牌之后累积升幅已超过了30%，成为近期继ST厦新、ST东北电之后ST板块中又一耀眼的明星。

　　ST东海最早为于1993年以定向募集方式改组设立的海南大东海旅游中心股份有限公司，1997年年初起A股开始挂牌流通，主营房地产开发经营、住宿饮食以及旅游服务业。公司上市当年取得净利润2613万元，每股利润0.079元的业绩，但随后公司经营状况逐步出现诸多问题，如工程缓建、计划投资终止等，导致次年经营收入开始大幅减少，并最终出现亏损。同时，公司于1999年年初开始陷入债务困境，其持有的公司法人股被法院裁定抵偿中国农业银行三亚分行的部分债务，随后公司继续以房屋所有权等充当抵押物谋求贷款，但以后一系列债务诉讼使得公司主要经营性资产纷纷遭到查封，正常经营受到极大影响，导致连续3年出现亏损。2001年4月23日起，深交所依据有关法律法规要求，对其暂停上市并实行特别转让。

　　2000年年底，以获得抵偿股权成为公司第一大股东的中国农业银行三亚分行全资下属企业——三亚银农实业开发总公司，将所持股份随不良贷款剥离给中国长城资产管理公司，长城资产管理公司的入主为ST东海的重组点燃了希望之火。在公司暂停上市并提出宽限期获得许可后不久即与长城资产管理公司签订了《资产置换协议》，随后又与农行三亚支行、海口食品有限公司达成债务重组意向，计划由后者承担公司负债本息，并注入其控股的海南欣科计算机软件公司，以帮助东海扩大业务范围，改善经营。2001年9月19日，长城公司与海口食品有限公司签署了《股权转让协议》。由于重组期间ST东海唯一下属企业南中国大酒店经营状况正常，几年来主营业务收入基本稳定在每年2200万元，一系列资产置换、资产出售、政府补偿等措施终于使其2001年扭亏为盈。半年报显示ST东海2001年度的盈利来源主要是出售置换的《换地权益书》及三亚市政府补偿等非经常性损益，且每股收益仅0.0003元，仍在生死线的边缘，但跟踪ST东海的资产重整进展公告，可见其重组思路还是相当明晰的，进展亦有条不紊，让投资者对其最终成功重组具有较大信心。

　　从其二级市场股价走势来看，自年初以来其股价伴随重组计划的展开以涨停方式连续上扬至停止交易前的4月初，显示有部分先知先觉资金开始入驻，但成交保持低量也表明看好其后市走向的并非多数。10月18日恢复交易后，单日成交量达到1141万股，占其流通盘的1/4，其后3个交易日继续保持均量600万股的活跃成交，显示短线场外资金接盘相当踊跃。其实以其4510万股的流通盘来看，仍属于两市少数小盘个股，在当前仍重炒作轻业绩的市道中，只要能够继续保持扭亏增盈的良好势头，配合其资产重组后续步骤的展开，以当前7元多的股价来看，后市仍然具备扬升空间。盘口显示，短线连续攀升接近7.5-8元的前期密集成交带后有回落调整的要求，但7元以下的回调空间较为有限，建议于回落过程中逢低介入。