万联证券/张士伟

　　2001年10月，在道博股份(600136)原来的主营业务发展停滞的背景下，赛尔网络取代其原第一大股东成为公司控股股东。随后，以梁猷能为首的几名董事进入了公司董事会，为公司制订了向网络、电子产业转型的战略规划，使公司的发展进入新阶段。

　　2002年4月15日，公司公告称，将改变6814万元的配股募资投向，并通过自筹资金将合计1亿元人民币追加投资于赛尔宽带网络有限公司(以下简称赛尔宽带)，用于高校校园宽带网项目的投资。实际上，该项投资也是事关公司产业转型能否成功的具有决定性意义的投资项目。高校校园宽带网项目本身具有得天独厚的背景优势，目前，由公司第一大股东赛尔网络经营管理的CERNET拥有总带宽达到40Gbps的全国性光纤传输网，国际出口总带宽在300Mbps以上，通达中国大陆160多个城市，联网大学和科研单位超过900个，用户超过800万人，已发展成为颇具规模的宽带互联网之一。而负责CERNET具体业务的正是赛尔在线(公司母公司赛尔网络的另一子公司)和公司控股80%的赛尔宽带。由此可见，高校校园宽带网项目在CERNET中的重要地位以及赛尔网络对公司转型的信心和决心。值得注意的是，本次投资有可能为公司带来丰厚的回报。由于高校校园宽带网项目定位为为33所大学的学生宿舍提供接入服务，其目标销售对象正是我国占上网总人数1/3以上的18至24岁网民的中坚力量，因此可望形成公司重要的利润增长点。

　　另一方面，公司为了弥补产业转型期间的利润空白点，不仅涉足光通讯产业，还积极地进入房地产业和酒类销售业务。笔者认为，在这些业务领域，目前为止公司很难称得上具备比较优势，在其网络业务还未能成为利润支柱时，它们只能起到填补公司利润空白点的作用。而也正是因为公司培育的光通讯等项目的比较优势不明显，造成公司业绩大幅波动，2002年半年报显示，上半年，公司实现的净利润仅100余万元，显示公司对相关业务的的投资多少带有风险投资的味道，但如果你认同思科总裁钱伯斯关于“决定世界未来的将是教育和网络”的观点，那么，把握住时代命脉的道博股份不仅仅站在中国互联网复苏的门槛上，更是站在时代的制高点上。