万国测评 张锐

　　近一段时间以来，大盘走势持续低靡，成交清淡，市场热点散乱，没有延续性，因此投资者应该着重选择质地好，有发展潜力，具有投资价值的股票进行投资才能尽可能的规避市场风险。因此我们建议投资者密切关注600311荣华实业。

　　荣华实业(600311)是2001年6月上市的次新股，总股本20000万股，流通盘8000万，每股净资产4.96元，每股公积金3.39元，2002年中期每股收益0.18元，公司主要从事玉米淀粉及其副产品的生产和销售。荣华实业看上去似乎只是属于技术含量不高的传统农业产业，但是通过对玉米淀粉行业的研究我们可以发现，玉米淀粉是一种工业行业中的重要基础原料，可广泛应用于食品、医药、纺织、造纸、化工、制糖、饲料等多种行业，同时，玉米淀粉的各种副产品如蛋白粉、胚芽油、胚芽饼、稀玉米浆、麸质水等，也具有相当重要的用途。由于其产品用途的广泛性，使得该行业不会受某些行业的周期性波动影响，发展相对稳定。

　　由于玉米淀粉加工行业广阔的发展前景，因此该行业内部竞争比较激烈，而荣华实业作为该行业的佼佼者，却有着其他玉米淀粉企业无可比拟的优势。

　　首先，因为玉米淀粉的生产对玉米原料的依赖程度较高，目前，玉米淀粉的生产厂家集中在山东、河北、吉林等主要玉米种植区。生产布局的过分集中加大了企业间对原料和市场的争夺，荣华实业所处的河西走廊，是国内主要的优质玉米生产基地，尚未有成规模的竞争对手，有利于公司对西部原料和市场的控制，降低成本，扩大市场占有率。

　　其次，公司通过上市募集的资金扩大的生产规模，调整产业结构，投资的年产10万吨高蛋白饲料生产线项目和扩建10万吨玉米淀粉及深加工项目即将完成，公司的生产规模由上市之初的年产20万吨玉米淀粉扩大到年产40万吨，居同行业领先地位，同时公司还投资新建年产1万吨高级玉米精练油生产线项目和新建年产3万吨麦芽糊精生产线项目这两个产品附加价值高的项目，目前已投入生产，产品毛利率达29.44%和16.6%，优化产业结构，扩大了经营规模，形成了良好的发展态势为公司的业绩增长打下了坚实的基础。由于公司地处处于西部，是河西地区唯一重点支持的玉米加工骨干企业，随着西部大开发的推进和国家发展农业产业化优惠政策的实施，荣华实业将迎来更好的发展机遇。

　　在二级市场上，该股上市之初恰逢大盘的高点，定位在20元，由于该股基本面良好，许多机构大举介入，其中兰州方圆买进297万股、申银万国买进138万股、基金开元买进132万股、基金金泰买进123万股。该股上市两天换手率超过90%，表明主力成本就在20元区域，但之后由于大盘暴跌，该股也顺势进行深幅回调，股价缩水近50%，但是介入该股的机构并没有出逃，基金泰和、鹏华成长和基金金鑫还在二季度增持该股，这充分表明机构看好该股的前景。

　　由于该股跌幅比较深，主力一直没有急于发动反弹行情，而是一直在11——14元的区间进行波段操作，振荡蓄势，清洗浮筹。目前该股股价又回调至11.50元左右，一直进行横盘整理，走势独立于大盘，短线技术指标已经调整到位，随时可能展开发弹，建议投资者密切关注，适时介入。