周一，深发展以5.22%的跌幅做了两市跌幅榜“榜眼”。冠绝一时的深发展在消息尚未彻底明朗之际就破位下行，令众多市场分析人士大跌眼镜。那么，深发展破位的原因究竟是什么？近期管理层动作频频，联通上市、退市公司重组后可全流通等多项措施对市场影响非常大，但对于深发展及其领衔的金融板块大幅走低的原因，笔者认为更多的还在于其自身的因素。

　　“深发展效应”频频显露

　　无论从哪个角度来看，兼具深圳本地股、金融股、外资并购概念股的深发展都是近期市场的核心。象该股这样单一个股对几大板块、乃至大盘形成重要影响的现象，1996年以后就很难见到了。

　　周一深发展大幅下行直接导致深成指大跌1.9%，高出同期沪综指1.33%跌幅42.8%。事实上，近期市场中“深发展效应”频频显露，其中本月发生的两次深发展停牌，对市场影响至甚。本月3日深发展停牌，引发了市场对深发展可能爆出"猛料"的预期，多数金融股在当日创出新高，并形成了近期高点，大盘也在当日形成阶段性高度；

　　11日深发展再度因临时公告而临时停牌一个小时，公告称有关部门已原则同意该行引进国外战略投资者。当日金融股走势一波三折：市场在早段对深发展公告寄予了厚望，10点半以前，金融股呈现出较强的势头，陕国投、宏源证券等涨幅明显居前；不过深发展复牌后，并未走出如投资者所预期的强势，金融股全线回软，大盘随即也大幅下挫，盘中沪综指最大跌幅接近20点；收市前15分钟以深发展为首的金融股、深圳本地股等重新发力，再度将股指拉回。深发展之影响可见一斑。

　　树再高也涨不到天上去

　　要弄清楚深发展为什么跌，首先要明白其为什么涨。6.24行情中，深发展、包括金融股的走势非常强劲，这反应了部分投资人对金融行业的良好预期。这种预期一方面来自对金融业外资并购的可能性高于其它行业，比如四只银行股无不在近期传出相关外资并购的传闻，这在其它行业还未曾见过。外资并购，更准确地说是外资入股确实可以提升银行类上市公司的竞争力；

　　产生良好预期的另一个方面是信托业面临较大发展机遇。7月18日正式实施的《信托投资公司资金信托业务管理暂行办法》标志着中国信托业基本结束了长达3年的治理整顿，步入规范运行的轨道。而爱建信托首家推出的国内第一个集合资金信托产品，在短短5天内被认购2个多亿，几乎完成该信托计划总量的一半，也反映出信托产品巨大的市场空间。这两大预期是金融股上行的“理论基础”，而且确实引领金融股成为了“6.24行情”以及“后6.24”中的市场中坚。

　　但问题的关键在于一个“度”的问题，这种预期下股价该涨多少，“树再高也涨不到天上去”。金融股的走强并非一朝一夕，其一直是近期表现最为强劲的板块。以深发展为例，该股6月以后的最大升幅约为50%，同期大盘的最大升幅只有15%左右；另外金融板块方面，统计6月18日至7月30日的31个交易日中，市场平均涨幅为11.55%，而金融服务板块的平均涨幅达到25.06%，几乎为市场平均水平的2.5倍。就深发展而言，尽管有业绩增长因素、外资并购作为后盾，但巨大涨幅已经表明市场预开了外资并购成功的“支票”：外资并购一旦有丝毫问题，对深发展股价都会产生较大冲击；相反，外资并购成功又未必能为其走势添加动力。

　　另外，机构投资者的态度负面多于正面。深发展是基金在一季度和二季度的重点增仓股，深发展期间的走势印证了作为机构投资者——基金的选股思路的正确性。不过，所谓“成也萧何，败也萧何”，在波段操作、缩小盈利预期的投资总体方针下，谁也不能保证在巨大盈利背景下基金不缩减仓位。(中证资讯)