泰阳证券研究所 张伟

　　近期由于市场成交清淡，波动幅度收窄，盈利空间相对缩小，一部分资金转而投向新股板块。一方面由于新股业绩有增长潜力，没有套牢压力，另一方面，新股由于上市之初定位不明，成交较为活跃，具有较高的流动性。前期湘电股份、第一投资等新股明显有大资金介入其中，并且一度保持了较好的上升通道，却未能有效带动整个新股板块联袂走强，其中 很重要的一个原因就是其中缺乏让市场投资者一呼百应的龙头品种。而近期上市的光明乳业的强势表现，则颇具新股板块龙头之相。

　　业绩优良成长性佳

　　光明乳业主要从事乳及乳制品的开发、生产和销售，奶牛和公牛的饲养、培育，物流配送，营养保健食品的开发、生产和销售。

　　从世界及国内乳制品行业分析，世界乳制品业每年均保持了2%的增长速度，发达国家乳制品业的增长率为1%左右。中国是世界乳制品市场增长最快的国家，1995年乳制品制造业的产值仅90亿元，2000年达到210亿元，年均增长20%。同时专家预测，未来5年内我国乳制品市场将保持15%的增长速度。

　　光明乳业在国内乳业中产销量、销售收入、利税总额、鲜奶收购量、液态奶产量和全国市场占有率等综合指标排名第一，是全国最大规模的生产销售乳制品的企业。近年来光明乳业的业绩呈现出稳定增长的形势。与2000年相比，2001年光明乳业主营业务收入、主营业务利润、利润总额和净利润分别增长了54.41%、70.75%、70.32%和56.29%。从每股收益衡量，2001年公司摊薄每股收益为0.25元，2002年中期摊薄每股收益为0.147元，与深沪市同等业绩水平的上市公司对比，目前的市盈率水平基本适中，考虑到公司未来的成长空间，目前公司价值无疑有所低估。

　　大股东背景深厚

　　光明乳业另一吸引投资者的亮点就是其股东构成。并列第三大股东达能亚洲集团由世界乳品业巨头达能集团完全控股，主要负责达能集团在亚洲地区的投资并管理达能集团投资的企业。达能亚洲作为公司股东，将在经营管理、国际化运作方面为公司提供支持。可以说光明乳业是一家地地道道的外资概念股，正好切合了目前市场追捧的外资概念。

　　大资金重点关注

　　今年机构投资者投资策略中，资产的流动性被提高到了一个前所未有的高度。光明乳业流通市值接近20亿，具有较高的流动性，非常有利于大资金运作。

　　该股上市后的表现也印证了这一分析。该股上市首日即成为大资金关注的对象，上市前市场分析人士普遍认为该股定位于9-11.6元，但上市首日该股既以12.50元高开，最终收于12.79元，全天成交96.53万手，换手率达64.35%。第二天略作调整后，第三天即放量拉升，并创出上市以来新高，上市3天换手率达97.49%，明显有大资金拉高建仓迹象。本周盘中资金活跃迹象依然明显，股价屡有上冲欲望，目前基本运行在13元上方，呈现强势整理的特征。预计在13元附近经过充分换手后，仍有涨升空间。可以预见，光明乳业作为新股的龙头品种已经呼之欲出。