华鼎财经 吴敬远

　　四环生物(000518)除权前夕日K线连续收出8根小阳线，其走势引起了市场众多投资者和媒体的关注，除权后顺势小幅回调，但整体成交仍显活跃。对其后期走势投资者该如何把握？该股能否再度走出填权行情？追根必须溯源，笔者从公司的基本面和二级市场走势角度对此作一分析。

　　分析任何一只股票的基本面，笔者认为最关键的是要关注三个方面：一是公司目前所处的行业及其竞争优势，二是公司财务状况，三是公司管理层的整体素质。四环生物经过资产置换后，目前属毛纺织和生物制药并举的行业；今年3月份，经国家科技部认定，该公司为2002年国家火炬计划重点高新企业；2001年该公司取得了自营进出口权，经营范围相应增加了进出口业务。该公司拥有的国家一类新药重组人白介素-2，具有极强的竞争力，目前国内年需求量在300-400万支左右，该产品国内市场占有率达到35%，更值得一提的是能生产200万单位以上的冻干粉针的水针剂只有四环生物一家。另外还有一类新药重组人表皮生长因子(EGF)和两个国家二类特药及一个四类新药，均构成公司的竞争优势。

　　从财务状况看，公司主要几项指标近几年呈高成长之势。2001年度主营业务收入比2000年度增长95.87%，主营业务利润增长89.70%，净利润增长81.14%；2002年上半年上述三项指标又比去年同期分别增长34.95%、36.52%和36.93%；资产负债能力极强，财务风险极小；现金流量表中的经营现金流连续两年半均在0.20元左右，并且今年半年报每股经营现金量达到0.35元。公司管理层“积极进取、踏实肯干”的精神，从公司经营中可见一斑。有比较才有鉴别，和其它公司相比，单就增发融资而言，该公司是先有项目后有融资，而目前国内众多上市公司均缺乏此方面的意识，类似四环生物这样的公司实在是凤毛麟角。

　　笔者认为，在投资者日渐成熟的市场，风险意识在日益增强，要想有一长期繁荣向上的市场，相信公司基本面是最关键的因素，四环生物之所以在增发价高达16.09元／股的情况下，不但股价没有下跌，相反一路走高，并且一直拥有较高的市场人气，其根本性原因是其内因，即基本因素所决定的。所有的成绩只能代表过去，投资者更关心该公司的未来，只有持续的高成长，才能持续走高，笔者从该公司增发后所投向的募集资金项目中分析，未来的2-3年内公司仍将呈现持续高增长走势。

　　从二级市场走势分析，该股整体走势已完全脱离大盘的约束，中长期向上的趋势非常明显。作为一只新入选的深成指样本股，以及增发后因受业绩持续增长，股价唯一不跌反升的股票，相信在未来的行情中投资者一定能分享长期投资所能带来的收获和喜悦。