联合证券研究所/唐志
新太科技(600728)2002年半年报显示,其主营业务收入和净利润分别比去年同期下降了20.82%和43%。表面上看,新太科技业绩下滑,发展前景不容乐观,但仔细分析可以发现,新太科技有可能会在今后几年出现较好的增长。
首先,新太科技已经将主营业务转为信息产业。新太科技借壳于辽宁远洋渔业,尽管借壳上市缩短了上市周期,但远洋渔业的原有资产收益较差严重影响了上市公司的整体业绩,这就是剥离了远洋渔业资产后新太科技2002年中期主营业务收入下降20.82%、而主营业务利润只下降了3.56%的重要原因。值得注意的是,伴随着远洋渔业资产的剥离,公司的管理层也发生了变动,来自原远洋渔业公司的于传江辞去了副总裁职务,监事丁昭德也更换成职工代表吴庆忠。这表明,尽管目前辽宁省大连海洋渔业集团公司仍是新太科技的第一大股东,但随着相关远洋渔业类的资产彻底从上市公司剥离,辽宁省大连海洋渔业集团公司已经逐步退出了对于上市公司的管理和控制。同时,随着国家对于国有股权转让政策的放宽,不排除辽 宁省大连海洋渔业集团公司有继续转让新太科技股权的可能性。
其次,新太科技信息产业收入增长良好。2002年上半年,中国电信拆分,中国移动、中国联通下调投资规模,这些使得电信运营商的整体投资规模比2001年同期下降了30至50%,许多电信类的上市公司业绩也出现了大幅度下滑。在如此恶劣的市场条件下,新太科技2002上半年的信息产业收入仍比去年同期增长了41.31%,显示出良好的市场拓展能力。随着中国电信拆分的完成,相关投资项目可能会在2002年下半年起动,新太科技有望取得更好的业绩。这可以部分解释景博基金和华夏成长基金为什么在2002年上半年大量买入了新太科技的股票。
第三,新太科技有潜在的外资并购概念。据新太科技8月14日的公告,公司第二大股东广州新太新技术研究设计有限公司已与美国TELE FLEX CHINA,INC.公司就其以增资扩股及向原股东收购部分股权的方式加入广州新太新技术研究设计有限公司签定了合资合同书。该合同商定美国TELE FLEX CHINA,INC公司将持有60%股份,因此美国TELE FLEX CHINA,INC可以通过持有合资公司的控股权进而间接控制上市公司。
值得注意的是,新太科技2002年中期财务报表显示,其它应收款较多,且其中较大部分是由于远洋渔业占用新太科技的资产而形成的对新太科技的债务。这样,辽渔集团的偿付能力及偿付进度将会对新太科技资产的安全性及质量产生一定影响。
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