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上证报/高山
上周五市场走软,最主要的因素之一是中兴通讯股价放量下跌8.51%。一时间,昔日市场的宠儿如长江通信、华工科技、大唐电信、清华同方等中高价科技股股价纷纷下挫,上证综指收盘跌破1650点的重要技术支撑位。
从中兴通讯昨天的1029万股成交量看,不排除有机构大幅减仓行为。在基金本年度二季度投资组合中,有11只基金共持有中兴通讯约2680万股,占其流通股比例接近13%。而从各个渠道反映的情况看,基金对中兴通讯增发H股计划是持反对意见的。
闽发证券分析员陈东表示,中兴通讯股价近期在20元左右徘徊,如果在市盈率水平相对较低的香港市场增发H股,预计发行价会定位较低,势必造成对高市盈率市场即A股投资者权益的摊薄。
由于中兴通讯一直定位在绩优蓝筹股,其股价下跌自然对目前市场的价值中枢形成冲击。招商证券王旭东解释说,原先市场一直认为中兴通讯的价值在30至40倍市盈率附近比较合理,那么相类似的股票市场自然也就套用了这个标准。但当市场发现由于增发了H股,中兴通讯的合理价值无法确认时,市场同类股票股价就会陷入混乱,多数投资者会选择离场观望。
值得注意的是,中兴通讯增发H股已经成为一个信号。陈东提到,不光是中兴通讯,目前内地很多企业寻求到香港等海外市场挂牌,预示中国资本市场的大门将逐步打开,国际惯例将走近A股市场。而H股与A股的比价关系不能不让市场感到担忧。
从走出国门的企业看,多数为绩优公司,因此市场难免会产生联想,是不是业绩好的公司都有可能增发H股或采取其它海外股权融资行为。所以中兴通讯如果成功增发H股,其行为对现有的绩优公司股价可能会产生一定负面影响。
申银万国桂浩明认为,如果在强势市场,中兴通讯的行为影响可能不会太大。而现在尽管市场并没有非常看空后市,但事实上投资者的信心相当不足。在这样的大背景下,中兴通讯价值中枢的下移势必会加重投资者的心理负担,从而拖累市场进一步走弱。昨天的走势就是个证明。
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