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在近期大盘的震荡盘跌行情中,多数个股也基本上与市场同步调整,能够表现出良好抗跌性的个股已经属难能可贵了,而能够逆市上涨的品种更是凤毛麟角。我们注意到南京中达600074就是其中的一个,该股在比较清晰的上升通道中运行,上升速率虽然不是很快,但走势却非常稳健。该股有什么"力量"在支持这种强势呢?
我们注意到最近几年该公司一直保持着良好的成长态势,1997年--2000年四年间,产品
年产销率均在97%以上,平均达到99.3%,并一直保持良好的盈利能力,公司主营业务收入的平均增长率达到37.3%,并且净利润实现了同步增长,四年平均增长率为37.47%。每股收益分别为0.347元、0.379元、0.223元和0.442元,其中除了1999年由于送股、配股使每股收益有所稀释外,公司一直保持了良好的盈利能力。2001年,公司每股收益达到0.524元,主营业务利润和净利润分别同比增长27.60%及18.63%,继续呈现出良好的增长势头。因此,该股的强势行情就有了一个很好的解释,绩优股的本质是股价中线走强的坚实支撑。我们所需要关心的是,该股是否还能继续保持这种良好的成长态势?我们从几个方面来分析:
一、公司所处行业的发展环境。软塑包装新材料行业是新兴的高成长行业之一,同时也是一个市场竞争较为激烈的行业。从国内市场看,一方面,价低利薄的低档包装薄膜市场明显供过于求,出现过度竞争的态势；另一方面,高档包装薄膜市场近两年产需两旺、价高利厚,市场竞争主要体现在国内产品与国外进口产品的竞争上。塑料作为新兴的高分子材料家族的主要成员,正处在一个重要的大发展时期。中国塑料就总量来看虽然仅次于美国,但我国作为13亿人口的大国,随着国民生活质量的提高,市场需求无疑将出现大幅增长。有专家预计,我国软塑新材料行业在未来五至十年内将以每年10%以上的速度快速增长,良好的前景为南京中达提供了巨大的市场空间。
二、公司的竞争优势。该公司作为我国包装行业的强势企业,自身已具备了三大竞争优势。1、完善的法人治理结构。公司所有权与经营权彻底分离,由职业经理人负责公司的经营管理。2、BOPP烟膜行业的绝对领导地位。公司在我国首先成功开发出BOPP烟膜配方及加工工艺,核心技术的掌握使得公司在国内烟膜市场上一直保持着明显的技术领先优势,2001年公司烟膜的市场占有率达到20%,居同行业第一。3、国内领先的三大核心技术。公司在BOPP、BOPET以及CPP三大类产品中拥有明显的技术优势,拥有五条世界上最先进的生产线。除烟膜以外,公司生产的普通包装膜在华东、华北、华中市场的占有率约为28%,位居首位。2000年投产的CPP镀铝膜产品质量居国内领先水平,现款现货、供不应求。
三、募集巨额资金,增强发展后劲。拥有资本市场融资优势的南京中达于今年初以增发方式筹集到了企业未来发展所需要的巨额资金。预计所投资项目建成投产后将使公司的盈利水平有较大幅度的提高,有利于公司形成新的利润增长点,使公司的规模进一步扩张,为公司后续发展奠定了良好的基础。
四、二级市场走势分析。该股于去年4月中旬提前于大盘中期见顶,随后经过近8个月的震荡下跌后于今年1月下旬止跌企稳。我们注意到几个问题:1、该股从去年6月高点到今年初的止跌企稳点,股价腰斩,个股风险已得到充分释放。2、股价的止跌企稳点就是该股的历史最低点,历史低点也对股价形成强烈的支撑。3、K线组合上该股已经完成了清晰的5浪下跌,意味着该股已完成了所有的调整循环,涨升将成为后市行情的主旋律。而随着行情的进一步发展,该股又构筑了清晰的头肩底形态,目前股价于近日突破了形态的颈线位制约,进一步拓展了后市的上升空间。同时我们也注意到该股突破颈线位时并没有明显的放量,说明筹码比较集中,有主力资金大规模参与迹象。同时该股依托短期均线平稳上行,主力资金不急不躁地稳步推进,意味着该股的中线行情还是比较乐观的。
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(北京首证)
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