国信证券/刘巨章

　　在第二季度的基金增仓股中，友谊股份(600827)居十大增仓股之首。从该股的基本面看，公司的整体素质不错，总股本28129.30万股，流通B股10707.84万股，流通A股7056万股，目前每股净资产3.82元，每股资本公积金2.21元，但公司的资产负债率偏高，为68.49%，同比之下其股价有偏高的嫌疑。那么，为什么基金公司还要增仓呢？我们可以从以下的基本 面“亮点”得出一些答案：

　　——公司收购了联华超市有限公司51%的股权以及上海好美家庭装潢建材有限公司90%股权，2001年联华超市网点总数已达1225家，净增275家；销售规模达到140.63亿元，同比增长26.24%；继续保持了全国连锁超市销售规模第一的优势。好美家拥有专业大卖场7家，2001年销售规模达8.05亿元，同比增长54.13%。

　　——第一大股东上海友谊集团意将公司所持有的公司国家股9034.74万股中的7323.90万股转让给上海友谊复星控股有限公司。“复星系”的成功资本运作一直让市场充满遐想。

　　——公司与联华超市等5家公司组建上海联华电子商务有限公司，重点开发BtoC业务。

　　——公司获得企业所得税优惠政策再从大的战略性行业考虑，当前商业行业发展最主要的特征之一是连锁经营业态正逐步替代百货店的主力地位。商业板块的投资机会也主要集中在连锁经营类上市公司。我国的连锁经营正处于成长前期，发展空间巨大。中国连锁经营协会的统计资料和预测表明，最近5年，我国连锁经营以年均50%左右的发展速度递增，并将在今后5年继续保持这种高成长。由此可见，基金的增仓可能就是因为出于对未来的良好的预期，以及商业板块在加入WTO后面临的机会。

　　从盘面看，该股目前的强势碎步上扬使得股价回到了历史的最高位，“高处不胜寒”的感觉并没有使得盘面出现明显的抛压，而从成交堆积的角度看，该股在越过了18元的价位后，越上行其上方堆积的压力就越小。同时从形态理论看，该股的上攻将完成对一个大的平台的突破，后市有较大的想象空间。从缺口理论看，6月24日的跳升缺口得到了后市碎步上扬的支持，一般来说，短期内回补的可能性不大，该缺口将会对股价走势构成强支撑。建议后市重点关注。从短期看，该股目前的技术指标组合有强势调整的迹象，短期内有可能回试17至18元之间的支撑，投资者可先行套利抛出。做一次短线的价差。

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