万联证券 贺际明

　　中软股份(600536)是5月17日上市的次新股，总股本8417万股，流通盘3000万股，经营范围包括软件开发与销售、网络和应用系统集成、软件的加工出口、信息技术咨询服务四大方面，是国内极少数能为用户提供包括系统软件、支撑软件和应用软件在内的全方位服务的综合性软件企业，已通过“双高认证”。其母公司中国计算机软件与技术服务总公司是中国 电子信息产业集团所属的大型国有高科技企业，是国家经贸委确定的520家重点企业中唯一的软件企业，连续多年进入中国电子百强，是我国十大优秀系统集成商之一。

　　九十年代以来，世界软件产业保持10-20%的增长速度，到2000年，软件和信息服务业已成为世界第一大产业，年产值达到5，960亿美元。2000年我国软件和信息服务业销售额为560亿元人民币，按“十五”规划，到2005年，预计将达到2，500亿元人民币，软件出口将超过10亿美元。据此计算，2001-2005年我国软件和信息服务业销售额年均增长率将达到42%。我国软件业将进入快速发展时期，行业前景十分诱人。

　　公司多方面的优势是其良好的竞争力的有力保证。(1)技术上：操作系统方面，本公司的64位操作系统核心技术，填补了我国空白；强实时嵌入式操作系统的响应时间达到微秒级，处于世界先进水平；行业应用软件方面，本公司拥有的对象互操作信息平台技术、开放式多业务通信平台技术、嵌入式铁路通信技术等处于国内先进水平；支撑软件方面，本公司开发出包括汉、英、日等语种在内的多语机器翻译系统产品，荣获国家“科技进步三等奖”以及《国家重点新产品》证书，在国内市场具有较高的占有率。(2)拥有多种特许经营权：医疗器械生产企业许可证；国防通信网设备器材进网许可证；进出口企业资格证书。(3)享有多项财政税收优惠政策：公司销售自行开发的软件产品，可按法定17%的税率缴纳增值税后，对实际税赋超过3%的部分实行即征即退，该政策将执行到2010年；作为高新技术企业，所得税税率为15%；另外，公司2001年度可以按技术开发费50%抵扣应纳税所得额，公司因此减少的所得税为98.25万元。

　　中软股份在软件类上市公司中总股本最小，A股流通盘第三小，因此市盈率较高而达70多倍，这也反映了投资者看好其发展前景。由于每股净资产高达4.67元，资本公积高达3.43元，加上其良好的业绩增长，该股具备很大的股本扩张潜力。

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