宁波海顺 王栋

　　按一般眼光看，山东基建(600350)作为一只总股本和A股流通股本分别达到33.64亿股和5.05亿股的特大盘股，是不会受到激进型投资者青睐的，仅属于低风险、收益稳定的价值型投资品种。但是该股昨日达到1.07亿股的成交量和接近20%的换手率，却反映出有进取型风格的大资金在高位积极增仓。从上市最初两日换手率就达到107.73%、短期内股价从4.50元 上涨到5.00元的走势看，在本次大盘爆发性行情来临之前，山东基建的强势表现是建立在前期主力开始建仓基础之上的，从昨天的分时图观察，有7000多万股的成交量分布在10：00前后，随后股价就稳定地封住涨停直到收盘，表明主力利用大盘10点前后的一轮震荡还在大量吸纳筹码。

　　山东基建拥有318公里的济南——青岛高速公路，占山东省高速公路里程的17%，这是该公司目前规模最大、盈利能力最强的资产。此外还经营泰安——曲阜公路、济南黄河大桥、滨州大桥、平阴大桥等一路三桥的收费业务。今年发行新股募集资金12.78亿元，投向三个项目：收购的309国道济潍段15年51%的收费权、济南黄河2桥30年的收费权和归还世行贷款。从上市公司的基本面看，这是一个与国民经济的发展形势关联度比较高的企业，此外国家产业的调控政策也会对公司的发展有较大影响。公司主营业务集中于路桥收费，虽然主业突出，但成长性有限。不过应该注意到，地处我国东部沿海的山东省，国内生产总值近年一直占全国的9%以上，增速也高于全国平均水平2—3个百分点，山东基建经营其中最为活跃的一条交通大动脉——济南和青岛两大城市间的高速交通干道，该公司的投资价值还是显而易见的。

　　山东基建这样一家基础设施行业的特大盘股能有这样强劲的表现，还是折射出了市场的某些深层次变化，那就是投机性思路正在从主流资金的视野中淡出，追求超常规利润的操作方式正被追求稳定、安全的资金运作方式所取代。因此我们看到很多被冷落多年的低价大盘股在前期整个市场缩量时有所放量，近期走强的辽通化工、华能国际、粤电力A、东方航空等都属这类个股。而深高速、山东基建、宝钢股份等次新蓝筹股走强，则明显是新资金介入的结果。

　　实际上，纵观近年的股市，经济发达地区的股票已经越来越受到战略性买家的重视。无论是上海本地股，深圳本地股、北京板块还是江浙板块，都属于大资金频繁运作的目标。从今年春季开始，山东板块在证券市场上也突然成为一个热点，山东临工、山东黑豹、山东巨力、鲁抗医药、鲁泰A等，走势都强于大盘。

　　由于经营业绩稳定，山东基建正在成为越来越成熟的机构投资者追逐的对象。从该股前十名大股东的情况分析，山东高速和华建交通经济开发中心代表国家持有比例为84.99%，其余都是流通股，这种持股结构有利于二级市场的运作，从3月18日上市到3月末季报公布，基金普惠、南方稳健等多家主力机构就已经买进几百万股不等。此外应注意，山东基建还有着潜在的题材，在其招股说明书上，明确阐述：该公司在设立过程中，便严格依照境外上市标准建立了现代企业制度和完善的法人治理结构，国家经贸委于1999年1168号文批准公司为境外募集企业，中国证监会同年批准公司境外上市，并批复了发行规模。该公司境外股票至今仍未发行，这使得该股具有潜在的海外上市概念，这一潜在的题材使其中长线走势更加值得密切关注。

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