长城证券金融研究所 段凯

　　华联控股(000036)原名“深惠中”，主营服装、纺织行业。2000年9月，第一大股东深圳华联集团对公司进行了重组，在服装、纺织主业经营不变的情况下，将公司的职能由生产经营型转变为控股管理型，兼营房地产和高科技产业。公司改为控股管理公司后，通过资本营运和对属下公司优化组合，淘汰了一些效益不佳、经营机制老化的企业，股份制改造和重 组了一些新企业，公司整体效益稳步提高。公司房地产业和高科技产业即将进入收益增长期，预计效益近两年还会有显著提高。

　　从二级市场看，今年以来深圳本地股受到投资者的青睐，产生了诸多黑马。以公司1.77亿的流通盘和19倍的市盈率来看，价位明显偏低。前期因公司有增发议案，股价抛压较大。近期在增发暂缓的政策背景下，预计股价会有恢复性上涨。

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