上海益邦投资：余雷

　　中集集团目前流通A股仅4600万股，总股本34020万股，拟10送5股派5元，属高含权股。公司是以现代交通运输装备制造为主导产业的企业集团，其集装箱产销量自1996年起连续6年保持世界第一，全球市场占有率高达38%，超出第二、第三、第四名的总和，稳居世界集装箱制造业的主导地位。公司的成功经验有三：现代企业制度已经真正得到建立，合理的均 衡持股的法人治理结构发挥出了明显的体制效应；构筑起成本优势为主线的企业管理体系；通过“引领式”行业整合及熟练的兼并收购运作，在全球范围内配置资源，成功构筑了一个完整的国际化经营体系。

　　面对我国加入WTO后的新形势，中集集团提出“用15年的时间，打造一个世界级企业”的战略目标，将分步骤地发展三个层面业务。第一层面为现有核心业务即集装箱业务，以标准化和精益制造的方式提供成本更低的更符合使用标准的集装箱，为客户创造价值；第二层面是必须扩展的新业务，即厢式半挂车领域；第三层面是那些符合公司战略定位而且适合其5年以后进入并有能力整合全行业，使之成为公司另一主营业务的交通运输装备产品。

　　该公司未来的支柱业务即内陆厢式半挂车业务已完成可行性研究和样车试验阶段，今年将批量投放市场。厢式半挂车是目前先进国家陆上门对门运输的主要设备，全球市场容量大约150亿美元，是海运集装箱市场容量的3倍多。其中，欧美等制造业高成本区域的供应能力占了三分之二，预测未来五年能保持2-3%的增长率。

　　中集集团上市8年以来，给投资者的回报年均达40%以上，已成为中国证券市场上少有的绩优高成长公司。中集集团董秘吴发沛最近在接受记者采访时说：“体制决定了我们必须厚报股东。”中集集团没有多数上市公司一股独大的国家股，只有境内、外法人股。第一、二大股东分别为中国远洋运输(集团)总公司和招商局货柜工业有限公司，分别持股20.05%。由于两者均衡持股，因而形成一种制衡格局。另外，由于其法人股不能上市流通，使大股东的利益只有寄托在资产增值和分红派现上。

　　由于宣布增发预案，中集集团股价从27元多一路下滑跌破23元。不过，增发不一定等于刻意圈钱，对此应区别看待，部分公司如中集集团的增发确实是业务发展需要，这样，该股随大盘与其它增发股出现的本轮下跌似属反应过激行为。从近日走势看，该股率先于大盘反弹，表明不少投资者仍中线看好该股，后市可留意。

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