湖南金证 杨扬

　　近期股市震荡下跌，股票呈普跌之势，但仍有部分个股凭借独特的概念逆市上扬，走出独立行情，ST南摩(000738)就是其中一例。

　　近年来摩托车制造业呈衰退局面，同时由于ST南摩在产品结构上调整没有到位，不能 适应市场的需求，公司从2000年上半年开始就一直处于亏损之中，到2001年度亏损额增大，不久前因连亏两年而被实施特别处理。为了避免被暂停上市的不利局面，今年内实现扭亏为盈将是公司的主要经营目标。近一年来，公司一方面加大科技投入力度，促使产品升级换代；另一方面则努力拓宽投资领域，力求在摩托车以及相关动力行业做大做强，为公司成功进行资产重组提供条件。

　　2002年4月29日，公司公布了实质性重组方案，主要内容是：公司将以部分应收帐款、南雅公司44.23%股权等两部分资产和部分债务，与中国南方航空动力机械公司拥有的部分土地、房屋及航空发动机修理业务相关资产进行置换。该方案推出后，可望在一定程度上对公司今后的经营起到了积极推动作用。首先，公司剥离了一些不良资产和债务，使得影响公司经营的亏损源头尽可能被堵住，有利于降低其债务负担和经营成本，实现下一步的产业调整，尽快找到新的利润增长点。其次，ST南摩此次置入的资产，主要以开展航空发动机修理业务的在建工厂和机器设备为主，置换资产金额相当大，显示公司此次重组决心不小，而且重组的目的是为了实现产业转型。经过此次资产置换，公司已经具备条件从事航空发动机修理业务，从而奠定了业务转型的基础。据此，公司可能由过去赢利能力较差且日益衰退的摩托车制造行业，向具有高科技含量的航空发动机修理业务发展。再从与ST南摩进行资产置换的中国南方航空动力机械公司的背景来看，也具有较为雄厚的实力。南方动力是持有ST南摩65.81%国有法人股的控股股东，同时也是属于中国航空工业第二集团公司的国有独资企业，目前担任着繁重的武器装备研制任务，是国家重点发展与扶持的军工企业，拥有国家级的技术中心，以中小微型航空发动机、导弹、摩托车及其发动机为主导产品。在拥有如此雄厚的技术背景的控股股东支持下，ST南摩有条件在航空发动机行业中有所作为。

　　该股从年初随大盘反弹以来，凭借重组概念一直呈震荡上扬之势，近期更是在公布实质性重组方案后放量上扬，基本摆脱大盘影响而走出独立行情，目前其30日均线已成为主要的支撑趋势线，盘面显示该股成交稳步放大，强庄股特征明显。进入5月份后，在大盘深幅调整的影响下，该股仍保持良好的震荡攀升走势，抗跌性较强，资金护盘意图十分明显。该股虽然持续亏损，但是股东人数呈现减少趋势，主力控盘的可能性较大，后市仍有继续上扬的空间，可持股或在中期均线附近增仓。

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