益邦投资 余雷

　　海王生物(000078)属于生物制药板块，是一家以技术创新见长的生物制药企业，主营生物制品、生化制品、海洋药物、海洋生物制品以及中成药的生产销售，属于国家重点扶持行业。公司于2001年底参股40%成立北京海王兴大科技公司，从事抗癌新药双环铂系列药物的研制、生产和销售。此外，公司生产的保肝新药海王金樽已经引起广泛关注，如此多的新产 品使公司成为朝阳行业中的朝阳企业。2001年由于合并巨能公司，新增收入3亿元，再加上海王金樽、银可络等产品销售额大幅增加，使主营业务收入同比增长384.49%，但净利润仅实现其盈利预测的48.92%，主要是由于国内补钙产品市场的无序竞争导致整体市场下滑。另外，年度内公司投入广告宣传费用高达1.72亿元，并增加销售网络建设费用5000万元，使公司营业费用比上年度增加近3亿元。再加上会计政策的变更改变了公司各项坏帐准备计提政策，影响利润1373万元，最终导致公司净利润只比上年同期增长29.73%，远低于销售增长水平。

　　5月25日召开的海王生物股东大会专门审议通过了接受监管部门调查的态度和认识议案，对公司的健康发展具有重要意义。由于受利空影响大幅下挫，股价已临近历史低点，短线已止跌走稳，后市有望借助其股本扩张和生物医药板块的上扬而再度走强。

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