青海证券 黄硕

　　近日大盘又在阴跌。这种时候，我们就应该去关注那些“仅露出冰山一角”的大资金中长线运作。“江浙资金流向”便是作者近期关注的一个方向。今日，我们将目标锁定在国内第一乡镇企业的浙江横店和它新入主的青岛东方(000739)。

　　让证券市场真正认识横店

　　虽然横店集团早早就已声名远播，但证券市场对它的认识却不多，仅仅知道它曾与三只个股有关——曾经作为战略投资者认购三九医药流通股、曾经与PT吉轻工有过瓜葛、现在是青岛东方的实际控股股东。这也难怪，横店集团的地理位置实在很偏僻，但横店集团却是国内三家特大型乡镇企业集团之一、被列入中国500家最大工业企业，2001年底，横店集团总资产达71亿元、负债率56%。这样身份的江浙乡镇企业，不入市则已，一旦入市，其威力自然不可小瞧。

　　要想真正了解横店集团入市，离不开“8300亿元浙江民间资金”这个大背景。2000年浙江生产总值6030亿元、占全国6.7%，其中一半以上是私营企业贡献；非国有经济的发展，使浙江省民间财富积累快速增长，民间资金丰盈、民间投资十分活跃；越来越多的券商、机构开始出现在浙江各个偏远的小城。

　　青岛东方变成“药”股

　　2001年8月7日、8月22日，横店系正式入主青岛东方，2001年12月28日，公司实施资产置换，置出传统的商业资产，置入横店控股拥有的康裕制药95%股权、得邦化学90%股权、抗生素中间体生产线的经营性资产等医药化工资产，涉及金额2.3亿元左右。公司2001年底的总资产5.87亿元、净资产2.47亿元，故此次重组可谓是脱胎换骨式。

　　或许市场人士还会嫌“药”概念过于平常，但我们应该辩证地看待这个问题：(1)这几年重组股经常以拥有时髦概念为荣，但须知多数情况下，概念与业绩常常不可兼得，一旦概念不再受追捧，又缺乏业绩支撑的重组股走势是很惨的，故而我们宁可关注一些外表老实的行业，医药化工是横店的6大主导产业之一，当然不一般；(2)对2001年已经陷入亏损(净利润亏损2587万元、每股收益-0.18元)的青岛东方来说，当务之急是扭亏。重组之后效果已经初显，2002年1-3月净利润643万元。

　　走势上不动声色

　　横店系2001年8月正式成为青岛东方的控股股东，但此前青岛东方走势亦不过从12元微涨到15元而已，随后便与大盘一起进入下跌通道，即使在实质性重组出台后，仍未止跌势，今年初跌破8元。这三个月间，该股又不声不响地盘回了11元多。走势上不动声色，但数数股东人数，还是能让人找到一点信心：2001年初股东总数为32207户，2001年底已降到25887户，一年间人数减少近20%，南方稳健、兴业证券等机构开始小规模介入。

　　有实力雄厚的江浙乡镇企业作背景，7359万股的流通盘不大不小，11元多的股价不高不低，尚处于资产重组的初步阶段，如此股票，才是大盘疲软时适宜关注的安全品种。

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