国信证券 蔡曙晓

　　深圳机场是南方基金公司旗下天元、开元基金的重仓股，自1999年初以来就一直重仓持有。2001年报显示，天元基金持仓深圳机场1411万股，占总股本的2.82%，开元基金持仓996.7万股，占总股本的1.99%，两者合计持仓2407万股，占总股本的4.87%。2002年第一季报显示，天元、开元基金合计持仓增至2726万股，新增319万股。此外，除大鹏证券、天同证券 持仓深圳机场股权今年以来未发生变动外，南方稳健开放基金增仓113万股，华夏成长开放基金增持深圳机场最起码在107万股以上。统计表明，其平均成本区间在14.88元。综合而言，截止3月31日，全部基金持仓深圳机场3462万股，占其流通股本的19.23%，以基金为主导的机构投资者自今年1月以来对深圳机场的增仓达794.94万股以上，动用资金约1.2亿元。

　　基金增持深圳机场是基于对该公司稳定成长绩优蓝筹股的良好预期。

　　从大的行业背景分析，在中国加入世贸组织以后，我国对外贸易量将急速增长，其中相当部分要通过空港转运完成。深圳机场由于地处粤港澳经济区的中心，其成长性预期非常好。与此同时，随着深港自由贸易区的推进及深港经济一体化，深港物流业的合作发展空间很大。

　　从公司基本经营来看，公司根据自身特点，确定了“稳定客运市场，大力拓展货运业，尤其是国际货运业”的发展战略，并被民航总局确定为我国重点发展的四个航空货运枢纽之一。公司长期以来主营业务突出且稳步增长。按国家民航总局统计，2001年深圳机场客运量排名居全国第4位，仅次于上海、北京和广州，公司全年完成主营业务收入6.03亿元，比上年同期增长33%，其中旅客过港服务收入2.35亿元、货物运输收入2.35亿元，为公司最主要的收入来源。2001年度公司每股收益0.672元，比上年同期稳步增长，2002年第一季报每股收益0.18元。这在深沪两市上市公司整体业绩2001年度下降20%的情况下，实属不易。公司在坚定发展主营业务的同时，还积极介入金融产业。与此同时，公司今年上半年对深圳创新投资公司增资30450万元，使其占到20%股份。

　　从后市来看，公司将积极发展物流园区建设。据悉今年国际知名快运企业DHL将在深圳机场建设亚太航空货物集散中心，把深圳作为其亚洲三小时航程货物的集散地，深圳机场将从中受益。

　　综上所述，加入WTO后及深港物流合作的推进，公司的货运业务将面临前所未有的发展机遇，因此预计公司经营业绩今后几年将保持高速增长，是一只典型的绩优蓝筹股。从二级市场来说，公司5月14日14.5元，市盈率仅20倍左右价格偏低。但由于基金机构重仓持有，近期股性并不活跃。但从长期看，公司的成长性必将得到市场认同，中长期走势看好。

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