青海证券/吴刚

　　天方药业在9：25开盘后到9：50分之前居然没有一笔成交，让我们想起了前苏联著名的战争片《这里的黎明静悄悄》；但这里的黎明真的静悄悄吗？——在9：50到10：30之间，突然出现频繁的大笔买卖单，此段成交量竟然高达175万股，是周一的成交量的6.25倍，伴随激增的成交量股价亦上涨3%，又让我们想起了鲁迅先生的“沉默啊，沉默，不在沉默中灭 亡，就在沉默中爆发！”。

　　天方药业主要从事生物原料药、化学原料药、成品制剂的生产加工和销售，是国家科技部和中科院共同认证的“高新技术企业”，从基本面看，公司这几年逐年向好：(1)销售收入，99年32986万元、2000年36697万元、2001年38334万元，呈现逐年增加之势，而且今年一季度14311万元，同比增幅达54%；(2)净利润，99年2268万元、2000年4108万元、2001年5404万元，亦呈现不断增长之势，今年一季度1398万元，同比增长6.74%；但它也有个不足之处，就是每股收益并不高，99年0.15元、2000年0.20元、2001年0.26元。

　　尽管基本面不断向好，但天方药业在本轮反弹行情之中表现相当平庸，在11元附近见底，虽然以目前15.5元的价格计算亦有40%的斩获，但不温不火的走势与攻势凌厉的问题股比起来，实在是很难激起投资者的购买欲望；而且，连此前重仓的基金也无法忍受，纷纷出局。

　　去年底，天元基金持138.6万股，其兄弟南方稳健持有62.4万股、另外景阳基金持有20万股、科汇基金持有16.7万股；但是我们从天方药业今年一季报中发现，天元基金仅持股38万股(减仓100万股)、南方稳健已经从十大股东中消失(至少减仓42万股)，虽然一季度里兴华基金和天华基金分别增仓20万股和27万股，但只是接住了天元和南方稳健两兄弟抛出的142万股的一小部分。

　　我们从天方药业的上市后的历史可以发现，它曾经是天元基金的重仓股：天方药业于2000年12月27日上市，短短三个交易日里，天元基金就疯狂地抢进705万股，占其流通股的11.75%；虽有基金重仓，虽然天方药业此后一路震荡盘上，最高上攻至24.35元，涨幅近30%，但在2001年初波澜壮阔的次新股行情中只能算是平庸，问题是不是出在“基金重仓”上呢？终于，天元基金从去年下半年开始大举卖出，到现在只剩下38万股，而且其它基金的持股数也不多，此时天方药业能继续反弹吗？

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