主持人：李楠

　　嘉宾：潘福祥新动力工作室首席顾问

　　主持人：欢迎收看《今日证券》。今天我们的新动力观察邀请到的嘉宾是新动力工作室的首席顾问潘福祥先生，你好！

　　主持人：近日，国家电力体制改革方案正式出台，其实质内容就是将国家电力公司下属的发电公司最终整合成四到五家发电集团，作为发电类的上市企业，在即将到来的电力上市公司的“大洗牌”当中会受到什么样的影响呢？为此我们的记者前往长源电力，对管理层进行了采访。

　　长源电力在这次大的洗牌当中将会有什么样的发展机遇呢？

　　戚名辉(长源电力发展股份有限公司董事长)：电力体制改革方案的实施，必然要进行资产重组。长源公司的母公司会发生变化，母公司的资产规模会扩大，长源公司作为上市公司，有可能获得资本扩张的机会。

　　长源电力股份有限公司是一家由湖北省电力公司发起设立并控股的公司，它以电力和热力供应为主营业务。电力直接送入由省电力公司经营的湖北电网，并由其负责销售。长源电力在2001年可谓是增收却减利，实现主营业务收入8.81亿元，同比增长30.7%；而主营业务利润却下降了15.05%，净利润下降了42.55%，面对电力体制改革给公司带来的机遇，它是否还在承受这种“冷热一肩挑的尴尬”呢?

　　主持人：刚才江源电力的负责人也提到，在这次电力体制改革当中，长源电力会受到比较大的影响，这是不是也是我们新动力工作室选择它来进行分析一个重要原因呢？

　　潘福祥：是的，长源电力的控股股东是湖北电力公司，而湖北电力公司是国家电力公司全资子公司，在这次全国要组建5个大的发电集团，对它的结构会产生非常重要的影响。

　　主持人：看了刚才的片子，投资者会有一些疑问，长源电力在2001年主营业务收入同比增加了30%多，而利润却下降，这种矛盾的现象原因何在呢？

　　潘福祥：我们对它的年报进行仔细研究后发现，这是由几方面因素构成的，第一由于它的电量结构调整带来的，也就是在2001年，长源电力自己的高电价的发电量是减少的，而低电价的发电量在增加，所以最后总体发电量提高很多，但实际收益并没有同比增长，带来收益确实是下降的。另一方面主要是由于它的原料成本提高，因为长源电力主要的97.5%万千瓦的装机容量里面绝大部分都是火力发电。火力发电基础主要是通过燃烧煤炭的，而在2001年受国家煤炭政策和铁路运力紧张的一些影响，使得下半年开始，煤炭价格普遍上涨，这时候带来它的整体成本提高很快，因为在它的火力发电里面燃料的发电成本基础上占全部发电成本的60%，所以煤炭价格的提高带来它成本大幅度的增加，使得它的收益更进一步的减少。更何况湖北地区是一个缺煤省，它的发电所用的煤基本要靠从外省来采购。这时候在2001年，长源电力自己从外省就采购了200万吨煤，造成它成本这块的支出增加是非常大的。这对它的效益确实带来很多的影响。

　　主持人：这次国家电力体制改革的一个宗旨就是希望能够实现区域电力交易市场，长源电力应该是属于华中电网的，你给我们分析一下长源电力在华中电网中具备一个什么样的竞争力呢？

　　潘福祥：华中电网基本上主要下辖是5省1市，包括河南省、湖南省、湖北省、江西省、四川省和重庆市，在这种情况下，5省1市华中电网里面基本上有11家上市公司，其中有6家是火电类的上市公司，而5家是水电类的上市公司，在这些上市公司里我们对它整体的经营成本进行了分析，有下面这张图，大家可以一起来分析下，在这张图里面，我们分主营业务成本类、财务费用类、管理费用类分别对火电类、水电类、上市公司、整体的华中电网11家上市行业的平均水平进行了比较，我们发现长源电力它自己的这些成本比起行业平均成本要高，所以就是说整体上长源电力自身的发电费用可能占行业比例中不占优势，所以在未来竞争上网中可能会受到比较大的一些压力。

　　主持人：看来成本已经成为制约长源电力发展的一个关键性的因素，刚才在采访中长源公司负责人也谈到，这次电改出台之后，他们的大股东有可能会发生变化，你认为大股东的变化会给长源电力带来什么样的影响呢？

　　潘福祥：大股东的变化最重要的是国家整个电力资源对它进行重整以后，组成了5个，除长源之外有4个发电集团，这个发电集团的实力肯定是要比以前有了大的提高，股东实力增强了，控制、调整资源的能力提高了，这时候可能会使企业的盈利有大幅度的提高。因为我们知道现在长源电力它自身的发电量就是97. 5万千瓦，这个数是非常少，无论是在华中电力还是在全国的电网里，它所占的市场占有率都是非常低的。未来重整以后使它的实力得到扩充和增长，这时候我觉得对公司的发展应该是有好处的，另外经过资产的重组可能会对这个上市公司未来的主营业务突出，盈利能力提高也会带来良好的循环。

　　主持人：这次长源电力未来大股东的一个改变究竟会是谁非常的重要，这次电改除华能集团外，组建其他几家发电集团所遵循的原则是什么呢？

　　潘福祥：简单的说，第一原则，它在全国范围内有一个平衡的原则，也就是说它的容量在平衡、效益有平衡、大小好坏要平衡。第二原则，它要混合搭配，也就是说火电企业和水电企业可能要进行很好的进行搭配。另外第三个我认为在上市公司应该是整个重组的关键，我们有10几家上市公司，有境内、境外上市公司混在一起，就要实现一个平均分配的原则。使得组建出来的集团未来整体的实力应该是旗鼓相当。

　　主持人：电力体制改革给长源电力带来的机遇短时间内还很难体现，那么公司目前所面临的经营困境，公司自身有什么打算呢？

　　戚名辉(长源电力发展股份有限公司董事长)：斗岭子水电工程预计今年5月第一台机组能够投产发电，预计今年3季度以前，另外两台机组投产发电，机组投产发电以后，对公司今年的利润会有一定的增长，明年渴望利润比今年有进一步的增长。

　　值得关注的是，长源电力上市之初所募集的资金1.12亿元，原拟用于收购荆门热电厂，后改投湖北汉新发电有限公司，由于种种原因也未实现，这块资金现在仍然闲置，当记者问及这块募集资金的投向时，公司负责人表示，目前还没有具体选定的项目。

　　主持人：这次电改方案中提到了“竞价上网”，这一点对于长源电力公司有什么影响？

　　潘福祥：应该说会产生很大的压力，因为我们看到它的发电成本和它的能耗确实相对其它的公司来说可能要偏高一些，在竞价上网的情况下，比的就是谁成本低廉，确实对它有很大压力的。

　　主持人：是不是意味着电价可能会降低呢？这可能是老百姓最关心的？

　　潘福祥：整个的竞价上网，在整体市场上最后产生的一个结果就是要打破这个价格的垄断，在各个企业进入市场竞争，在这种情况下，是不是竞价上网以后一定要电价降低，我们说这个影响因素应该说也是比较复杂的，结论因素也并不是唯一的，因为其中对于最重要的一些地区，或者对于整个发电量比较充足的一些地区，打破垄断进入一个充分的竞争的市场以后基本上意味着价格的下跌。但是我们另一方面又看到，即使是搞区域性的电力的交易市场，实际上还不是一个完全竞争的市场，是由寡头垄断的市场。在寡头垄断的市场中经济学研究告诉我们，这种市场价格一般还要高于它的成本，也就是说企业还会存在着一定的超额利润。所以这时候价格下降的幅度比我们的预期可能还是要小。另一方面在很多电力紧张的地区，这时候本身供不应求。放开这个价格意味着什么？意味着最终这个短缺商品我们取消价格管制，很可能还意味着价格的上涨，但是它这时候上涨它会很好的刺激供需矛盾，使得供需紧张的状况得到缓解。所以从这个长久情况来看，我们说整个电力改革对于整体上使我们国家整个电力事业发展获得一个非常好的一个结果应该说有促进作用。

　　主持人：通过以上分析，新动力工作室如何评价长源电力呢？

　　潘福祥：长源电力在去年整个主营业务大幅度增长的同时，但主营业务的利润在下降，主要是由于整体成本上增加带来的，特别是它整个电量调整对它有些影响，但是我们说电力体制改革特别是可能在未来组建新的发电集团对于它整个控股股东的变化可能会给企业带来新的发展前景。

　　主持人：感谢潘老师给我们进行分析，感谢观众朋友收看我们的节目。明晚22:05我们再见！

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