青海证券
看昌河股份(600372)2002年第一季度报表,可能投资者的第一反应会是“银河证券重仓”,第二反应就是“业绩大幅下滑”。
银河证券为何重仓一家业绩如此下滑的股票?
其实这位10元股可值得说的地方却实在不少。看昌河股份的走势图,就会让人心动:(1)此前曾超跌过,去年7月上市后,昌河股份曾从14.88元跌到今年1月份的7.3元,最深跌幅高达50%;(2)此轮反弹行情里,昌河股份走势漂亮,依托10日线走出一条标准的上升通道,从7.3元一路攀升到10.8元,3个月时间反弹近50%,可谓强劲;(3)2001年下半年机构大举建仓,2001年年底,银河证券便已持股761万股,当时昌河股份的价位波动区间大致在9-15元间。2002年3月底,银河证券继续增持到829万股,再加上三大基金(同盛、同盛、兴和),四家机构共持股1223万股,占流通股本(1.1亿股)的11%。
低价汽车股
昌河股份主打产品是昌河牌系列微型汽车,公司在2001年年报中称:同类产品国内市场占有率高达19.3%,仅次于长安汽车(25.20%)和哈飞汽车(22.6%)。当然我们也注意到:与其它几家汽车股(江铃、长安、天津汽车、金杯、一汽轿车、上海汽车等)相比,昌河股份的外资合作色彩不浓,其旗下固然也拥有江西昌河铃木汽车公司(与日本铃木株式会社等共同投资设立),注册资本5530万美元。但可惜的是,该合资公司2001年净利润却是-3785万元。
微型汽车这两年的日子不好过,一方面受政策限制(2001年7月国家环保总局出台环保法规,限制装用化油器式发动机的微型汽车生产和销售),另一方面受市场竞争影响(经济型轿车价格大幅下降,使微型汽车市场受到挤压)。2002年第一季度报表里,公司表示由于新车型研究开发费用较去年同期大幅增加(同比增加1994万元),故而虽然主营业收入同比仅下降8.69%,但净利润同比却大幅下降了48%,一季度每股收益仅0.044元。
有“航空”背景
近年来,航空系股票在二级市场上的名头特别响,最早是火箭股份,然后是航天机电、航天中汇,都曾在前几年走出过轰轰烈烈的行情;近期则有航天科技勇创35元的历史新高,昔日PT北旅重组而成的航天长峰,近日恢复上市后走势也不错。故我们真的不敢小看这位外貌不扬的昌河股份———它的第一大股东是昌河飞机(持股63.88%),昌飞又隶属于中国航空工业第二集团公司,经营以直升机为主的航空产品和微型汽车。中航二集团是在原中国航空工业总公司所属部分企事业单位基础上,组建的特大型企业。
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